20250220-国投期货-_化工视点_纯碱_关注春季检修兑现情况_3页_893kb

纯碱市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了纯碱市场近期走势及未来走势预期，重点围绕供给端检修情况和需求端恢复趋势两个方面展开。通过结合市场动态与企业生产计划，评估纯碱价格走势及投资策略。

主要观点

1. 春季检修预期支撑价格上涨

• 本周产量小幅下降：上周纯碱周度产量为72.03万吨，环比减少0.62万吨，本周因河南骏化和徐州丰成设备检修，产量预计进一步减少。
• 远兴检修传闻影响市场情绪：远兴二线计划检修150吨，有传闻称其他产线可能轮修，检修周期达20多天，预计影响产量约20万吨。该消息推动市场信心，带动价格上行。
• 后续检修计划密集：下周湖南冷水江计划检修25天，金山锅炉计划3月检修，骏化4月有冷修计划，江苏实联4-5月计划检修。检修叠加下游补货情绪，短期对市场形成支撑。
• 长期供给压力仍存：江苏德邦60万吨产能、连云港110万吨产能及湖北110万吨产能将在二季度陆续投产，纯碱供应端压力较大。

2. 需求端呈现小幅回暖

• 浮法玻璃利润小幅回升：煤炭和石油焦产线盈利，天然气产线仍亏损，整体产能维持窄幅波动。
• 光伏玻璃产能回升：去年大幅去产能后，行业库存压力缓解，供需矛盾改善，近期日熔量回升至8.2万吨，较节前增加2000吨，3月将新增2000吨产能。
• 下游复工带动拿货积极性：轻碱下游陆续复工，拿货意愿增强。浮法和光伏玻璃春节期间消耗库存，2月下旬或出现补库需求。
• 库存仍处高位：尽管需求略有回暖，但当前库存仍高于180万吨，需较长时间消化，短期内难以显著缓解库存压力。

关键信息

总结

短期来看，纯碱价格或震荡偏强运行，主要得益于春季检修预期的兑现及下游补库需求的释放。然而，长期供给压力依然显著，随着江苏德邦、连云港及湖北等新增产能的投产，市场将面临更大的供应增加。需求端虽有小幅回暖，但整体仍处于低位，库存高企的局面短期内难以改变。

因此，市场整体仍面临较大的供需压力，价格在高位运行中或将承压。投资者可关注5-9月差正套策略，以应对未来可能的供需变化和价格波动。

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