20250721-中原期货-纯碱玻璃周报_20页_893kb

纯碱玻璃周报总结 (2025.07.21)

纯碱市场

1. 周产量：纯碱周产量达73.32万吨，环比增加2.42万吨，表明供应端有所回升。
2. 需求变化：需求环比改善，纯碱表需69.10万吨，其中轻碱表需32.23万吨，重碱表需33.28万吨，均环比增加。
3. 库存情况：纯碱企业库存累计至190.56万吨，同比和绝对库存量均创新高。
4. 价格走势：现货价格维持稳定，期价呈现偏强运行态势，受到宏观政策预期提振。
5. 核心逻辑：供应增量受产量提高影响，但需求逐步转好；库存压力仍然显著，宏观政策影响突出。
6. 风险提示：装置检修情况及进出口动态值得关注。

玻璃市场

1. 生产情况：浮法玻璃日熔量15.78万吨，环比小幅下降，全国在产生产线223条，冷修线条73条。
2. 玻璃市场运行情况：总库存环比小幅下降，折库天数减少，当前为27.9天。
3. 订单变化：深加工订单天数均值为9.3天，同比下降7.0%，需求端恢复缓慢。
4. 价格表现：本周现货价格小涨，现货报价均值为1176元/吨。
5. 核心逻辑：冷修产线逐渐跟进，供给暂时偏稳；需求订单未见明显改善，但预计期价将延续震荡偏强格局。
6. 风险提示：需继续观察宏观政策和深加工订单恢复情况。

行情回顾与成本利润

1. 纯碱利润：氨碱与联碱法利润均处于亏损水平，本周氨碱理论利润为-83元/吨，环比下降1元/吨。
2. 玻璃利润：煤炭与天然气燃料的浮法工艺成本持续高位，毛利仍显薄弱。

关键数据变化

• 纯碱供应：装置开工率回升，生产线检修实际损失量较小。
• 玻璃冷修：冷修生产线维持高位，产能调整仍处于市场看点。
• 库存与表需普遍环比回升：库存压力仍存，轻重碱需求同步改善但恢复尚不快速。
• 期价受政策预期影响偏强：但下游订单维持低迷，需关注政策落地节奏。

总结

本周纯碱及玻璃市场整体偏强运行，供应面产量有所增加而需求逐渐回暖，库存保持高位，宏观政策预期与产业调整是影响未来走势的关键因素。