联合信用评级-2019年中国金融担保行业信用风险展望-2018.12-16页_1mb

2019年中国金融担保行业总结

核心内容概览

2019年中国金融担保行业整体呈现稳定发展态势，尽管受到债券市场波动及信用风险上升的影响，但行业代偿风险仍属可控。金融担保机构在政策引导下持续探索业务转型，以降低风险并拓展业务空间。行业集中度较高，主要由全国性及大型省级平台金融担保机构主导，同时金融产品担保责任余额的到期兑付高峰期即将到来，需密切关注相关机构的代偿情况。

主要观点

• 2018年以来，金融担保机构主体信用等级保持稳定，仅有1家机构上调至AAA级别。
• 金融担保机构增资节奏放缓，2018年以来仅有深圳市中小企业信用融资担保集团有限公司进行增资。
• 2018年7月国家融资担保基金设立，与省级再担保机构合作，推动行业规范化及风险分散。
• 金融产品担保责任余额增速放缓，江苏省仍为担保责任余额最高的省份。
• 金融担保机构代偿规模增速趋缓，整体风险较低，但需关注涉及民营发行人及2019年解保规模较大的机构。

行业信用等级与增资情况

• 金融担保机构主体信用等级主要集中在AA+和AAA级别，近三年无级别下调。
• 截至2018年12月，主要从事金融产品担保业务的机构共28家，其中25家具有外部评级。
• 金融担保机构信用等级分布：AA+级别占44.00%，AAA级别占44.00%。
• 2018年以来，金融担保机构增资仅1家，注册资本增至80.00亿元。

政策与运营情况

• 银保监1号文细化《融资担保公司监督管理条例》，推动行业规范化。
• 国家融资担保基金设立，与各省再担保机构合作，为行业提供再担保支持。
• 金融产品担保余额自2015年至2018年12月持续增长，增速在2018年后明显放缓。
• 金融担保机构所担保金融产品发行主体信用等级仍以AA为主，AA-级别发行主体数量增加。
• 地方国有企业仍为最主要的被担保主体，占比达89.46%，城投债占金融担保余额的96.71%。
• 建筑行业成为新增担保金融产品的主要行业，占比上升；房地产业因政策调控占比下降。

流动性风险分析

• 2019年金融担保机构所担保金融产品到期规模为247.66亿元，占存续债券总规模的5.59%。
• 前十大金融担保机构到期解保规模占总规模的96.86%，其中中合中小企业融资担保股份有限公司、深圳市高新投集团有限公司和重庆三峡融资担保集团股份有限公司为前三。
• 2019年末，各机构对到期解保规模的保障程度较好，其中深圳市高新投集团有限公司保障程度最高。

代偿情况

• 2018年以来，债券违约事件频发，但金融担保机构代偿规模增速趋缓。
• 中合中小企业融资担保股份有限公司因“10凯迪债”代偿，其应收代偿款大幅上升。
• 金融担保机构整体代偿风险不高，但需关注2019年解保规模较大及涉及民营发行人债券的机构。

行业展望

• 金融担保行业整体展望为稳定，短期内责任余额仍将平缓增长。
• 金融担保机构持续探索业务转型，向非融资性及标准化担保产品倾斜。
• 城投债虽有政策利好，但发行人资质分化，金融担保机构仍保持谨慎。
• 省级平台金融担保机构资本充足，业务空间较大；个别全国性机构因担保放大倍数接近监管上限，业务受限，需补充资本。