2019年中国金融担保行业信用风险展望_16页_1mb

2019年中国金融担保行业总结

核心内容概述

2019年，中国金融担保行业在政策规范与市场调整的双重影响下，整体保持稳定态势。行业信用等级较高，主要集中在AA+和AAA级别，且金融担保机构主体信用等级未出现下调。金融担保业务规模在2018年后有所收缩，债券市场违约增加导致担保责任余额增速放缓。行业集中度较高，主要由全国性机构和大型省级平台主导。金融产品担保业务以城投债为主，且多集中于建筑、房地产等高风险行业，但整体代偿风险仍属可控。

主要观点

• 2018年以来，金融担保机构增资节奏放缓，主体信用等级保持稳定。
• 《融资担保公司监督管理条例》四项配套制度的发布，推动行业规范化。
• 国家融资担保基金设立，与各省再担保机构合作，构建再担保体系。
• 金融担保机构业务规模收缩，责任余额增速放缓，但省级平台仍有较大发展空间。
• 江苏省仍为金融产品担保责任余额最高的省份，但省份集中度有所下降。
• 城投债仍是主要担保品种，但其资质分化明显，金融担保机构保持谨慎态度。
• 2023年和2024年将迎来担保债券集中兑付期，需关注代偿风险。
• 金融担保机构代偿规模增速趋缓，但需警惕2019年期解保规模较大及涉及民营发行人债券的机构。

一、主体信用等级及增资情况

• 金融担保机构主体信用等级主要集中在AA+和AAA级别，近三年无级别下调。
• 2018年以来仅有一家机构主体信用等级上调。
• 增资规模自2017年起放缓，2018年仅深圳市中小企业信用融资担保集团有限公司增资。
• 截至2018年12月，主要从事金融产品担保的机构共28家，其中25家有外部评级，信用等级主要分布在AA+及以上。

二、政策及运营情况

• 《融资担保公司监督管理条例》配套制度细化了业务规则，推动行业规范化。
• 国家融资担保基金设立，注册资本661亿元，与省级再担保机构合作，建立再担保体系。
• 金融担保机构担保放大倍数偏高，部分机构接近监管上限，业务受限。
• 城投债仍是主要担保品种，安全性较高，但政策限制和违约事件增加使其风险有所上升。
• 金融产品担保发行主体信用等级集中于AA级别，AA-级别占比上升。

三、行业分布与业务结构

• 金融产品担保责任余额主要集中在江苏省、安徽省、湖南省等地。
• 2015~2018年，前十大金融担保机构市场份额持续下降，但仍是主要参与者。
• 建筑行业成为新增担保金融产品的主要行业，占比持续上升。
• 房地产、交通运输等行业担保占比下降，但仍有部分增长。

四、代偿情况

• 2018年以来，债券违约事件增加，金融担保机构代偿风险上升。
• 代偿规模增速放缓，2018年9月末，中合中小企业融资担保股份有限公司代偿规模最大。
• 金融担保机构代偿压力主要来自到期解保规模，2019年到期规模达247.66亿元。
• 江苏省、深圳市高新投等机构担保民企债券较多，需关注其代偿风险。

五、流动性风险分析

• 2019年末，前十大金融担保机构到期解保规模合计239.88亿元，占比较高。
• 担保机构净资产对到期规模保障程度较高，其中深圳市高新投集团保障程度最佳。
• 金融担保机构流动性较强的资产主要为货币资金和理财，资本实力较强。

六、行业展望

• 金融担保行业整体风险可控，代偿率较低，未来业务将逐步转型。
• 金融担保机构将探索非融资性担保及标准化产品担保业务，以降低风险。
• 城投债政策利好，但资质分化，金融担保机构仍将保持谨慎。
• 2023年和2024年将迎来担保债券兑付高峰期，需持续关注代偿情况。