20160925-国金证券-有色金属行业研究周报_议息靴子落地_大宗恢复上涨_15页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析2016年9月有色金属行业的市场表现、价格走势、库存变化、行业新闻及公司公告等内容。整体来看，9月美联储议息会议未加息，市场对加息的担忧解除，推动大宗商品价格上涨。锌、贵金属、镍、锡等金属价格均有所上涨，而铝、铅等部分金属价格波动较小。行业整体保持稳定增长，部分公司公告显示其在扩大生产、并购、融资等方面有积极进展。

主要观点

1. 市场表现

• 整体板块表现：上周有色金属板块上涨0.28%。
• 金属价格走势：
  • 锌：伦锌价格上涨3.11%，回调结束，预计四季度锌价将突破2600美元/吨。
  • 镍：伦镍领涨，涨幅达10.10%，受菲律宾环保整顿影响。
  • 铜：伦铜上涨1.72%，库存增加。
  • 铝：伦铝上涨4.97%，库存减少。
  • 银：伦敦银价上涨4.74%，金银比下降至67.54。
  • 钴：国内钴价小幅上涨，MB价格持平，预计年底钴价将上涨至24万元/吨。
  • 稀土：重稀土、轻稀土价格维持不变。
  • 小金属：钨粉、金属钴价格保持不变。

2. 行业基本面分析

• 锌：锌矿短缺持续，加工费下滑，国内产量同比减少，终端需求回暖，预计锌价上涨。
• 镍：菲律宾关停矿场影响镍价，市场预期10月镍价仍有上涨空间。
• 铜：全球精炼铜市场持续短缺，国内库存减少，铜杆库存环比下滑。
• 贵金属：金价反弹，但年内加息概率上升，可能对金价形成压制；银价跟随金价反弹，但弱于金价。
• 稀土：稀土国储招标被取消，市场对政策变化保持关注；稀土产业转型升级试点项目获得资金支持。

3. 投资建议

• 锌板块：推荐驰宏锌锗、中金岭南。
• 钴板块：推荐华友钴业、洛阳钼业、中色股份。
• 黄金板块：推荐山东黄金、中金黄金。
• 白银板块：推荐建新矿业、盛达矿业、兴业矿业。

关键信息

1. 市场数据

• 行业优化平均市盈率：93.46
• 市场优化平均市盈率：16.49
• 国金有色金属指数：4872.85
• 沪深300指数：3275.67
• 上证指数：3033.90
• 深证成指：10609.70
• 中小板综指：11677.24

2. 金属价格及库存

• 铜：伦铜上涨1.72%，库存增加2472吨。
• 铝：伦铝上涨4.97%，库存减少35561吨。
• 铅：伦铅下跌1.24%，库存减少3744吨。
• 锌：伦锌上涨3.11%，库存减少11841吨。
• 镍：伦镍上涨10.10%，库存减少4095吨。
• 锡：伦锡上涨3.14%，库存减少126吨。
• 银：伦敦银价上涨4.74%，金银比降至67.54。
• 钴：国内钴价维持21.5万元/吨不变，MB价格持平。
• 稀土：氧化镨、氧化钕、氧化镝、氧化钛价格均维持不变。
• 小金属：钨粉价格维持164.5元/吨不变，金属钴维持21.5万元/吨不变。

3. 行业新闻

• 政策变化：稀土国储招标被取消，推迟至下周。
• 产能变化：河南电解铝企业由21家缩减至7家，铅冶炼企业由68家减少至10家。
• 产量变化：中国8月铜及铅产量同比增长，铝及锌产量同比下滑。
• 环保影响：菲律宾拟关停12座矿场，影响镍价走势。
• 进出口情况：中国7月氢氧化铝出口增长显著，进口价格较高。

4. 公司公告

• 四通新材：进行权益分派，每10股转增20股。
• 广晟有色：非公开发行股票获得核准，部分公司债赎回。
• 湖南黄金：开设募集资金专项账户，用于非公开发行新股。
• 海亮股份：计划扩大生产规模，推进国际化战略。
• 北方稀土：获得稀土产业转型升级试点项目支持资金。
• 山东黄金：完成重大资产重组，资产交割。
• 南山铝业：对外投资设立并购基金，已认缴首期出资。
• 盛和资源：拟认购格陵兰公司股权，成为最大股东。
• 紫金矿业：刚果（金）Kamoa铜矿项目勘探进展良好。
• 洛阳钼业：为子公司提供担保，支持收购项目。
• 西部矿业：为控股子公司玉龙铜业提供担保，支持技改项目。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上。
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%—15%。
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级基于企业基本面，评估未来两年公司竞争力与行业均值的比较。

联系信息

• 贺国文 分析师：SAC执业编号S1130512040001，联系方式：(8621)60230235，邮箱：hegw@gjzq.com.cn
• 廖淦 联系人：(8675583830558)，邮箱：liaogan@gjzq.com.cn
• 宋小浪 联系人：(86755)83831051，邮箱：songxiaolang@gjzq.com.cn

分支机构信息

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特别声明

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