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华金期货黑色原料周报总结

铁矿石部分

• 供应: 四大矿山季报显示海外发运一季度为淡季，预计发运量有所回落，到港量将减少。供应水平持续关注变化。
• 需求: 铁水产量小幅回升，但整体维持低位，符合季节性，钢厂复产动力不足，产量预计震荡上行。
• 库存: 港口总库存小幅回升，仍有空间继续累库；钢厂补库接近尾声，关注复产意愿与节后库存消耗。
• 价格: 青岛港pb粉价格大幅下跌30-35元，主力合约回落至920一线，基差扩大；现货高位回落，贴水加深。
• 风险: 成材需求旺季证伪可能导致铁水产量进一步回落；供应或需求超预期变化。

焦煤焦炭部分

• 供应: 节前通关车次回落，预计节后恢复；焦炭日均产量小幅下降，焦煤矿山库存低位。
• 需求: 焦化利润持续为负，日均产量回落，钢厂亏损严重，复产意愿待观察；整体需求位于较低水平。
• 库存: 焦煤焦炭库存小幅回升，但水平仍低；钢厂进口矿和压港库存变化需关注；焦煤总库存略有提升。
• 价格: 焦煤现货价弱稳，期货震荡偏弱；焦炭现货小幅回落，期现共振导致市场情绪偏弱。
• 风险: 监管因素、铁水产量超预期回落或双焦需求进一步下滑。