20240715-财通证券-6月社零数据点评_6月社零同比+2.0_可选品类有所承压_4页_421kb

商贸零售行业2024年6月社零数据点评总结

核心观点

❖ 6月社零总额同比+20%（前值37%），商品零售增速回落，餐饮收入恢复较快（+54%）。
❖ 可选品类多数下滑，化妆品等品类同比下降明显。
❖ 超市渠道保持正增长，百货渠道表现承压。
❖ 投资建议：看好跨境电商、黄金珠宝板块机会，关注超市、专业店、便利店等。

6月数据表现

❖ 商品零售同比+15%，餐饮收入同比+54%；
❖ 必选品类表现稳健：粮油、饮料、烟酒同比分别+108%、+17%、+52%；
❖ 可选品类表现分化：化妆品同比下滑146%，办公用品下滑85%，家电下滑76%。

线上线下变化

❖ 网络零售额同比+88%，占社零比重达25.3%；
❖ 在线零售中“穿类”、“用类”商品同比表现较好，分别增长70%、78%；
❖ 线下业态分化明显：超市增长22%，百货下降30%，品牌专卖店下降18%。

投资建议

1. 线下零售：

   • 超市：Q2同店表现弱于一季度但优于百货；
   • 百货渠道：受消费力下降和低价竞争压力较大。

2. 跨境电商：高利率及房价抑制美国家居消费，预期降息可能提振跨境信心。

3. 黄金珠宝：金价自Q2末趋稳，消费复苏可能修复终端销售。

风险提示

• 宏观经济恢复不及预期；
• 消费信心恢复不及预期；
• 竞争加剧。

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