20160607-梧桐公会-麟龙股份-430515.OC-业务再升级_打造多元化证券信息服务平台_11页_1mb

麟龙股份(430515) 总结

公司概况

麟龙股份（股票代码：430515）是一家专注于证券、期货软件研发、销售及系统服务的金融数据系统与服务类企业，成立于2002年。公司主要产品包括“麟龙选股决策系统”和“期天大圣股指期货软件”，以及证券投资咨询服务。公司还运营“石头网”，一个致力于理财教育和投资知识传播的平台，旨在通过互联网流量提升品牌影响力和产品销售。

业务发展与财务表现

• 2014-2015年跨越式增长
  公司在2014年和2015年实现了显著的业绩增长，营业收入从1.06亿元增长至2.56亿元，净利润从0.48亿元增长至1.58亿元，分别增长了141.9%和231%。这一增长主要受益于2015年A股市场的剧烈波动，促使投资者对金融分析软件和咨询服务的需求激增。

• 主要业务收入构成
  公司营收主要来源于金融数据系统及服务（占比最大），其次是咨询费和平台服务费。2015年金融数据系统销售额增长128%，咨询费增长280%。

• 毛利率与净利率
  公司毛利率保持在较高水平，2015年达到93.3%。净利率从2014年的45.1%增长至2015年的61.9%，显示公司盈利能力增强。

• EPS与ROE
  2015年每股收益（EPS）为1.09元，净资产收益率（ROE）为35.2%。预计2016-2018年EPS分别为0.51元、0.65元、0.85元。

行业地位与竞争分析

麟龙股份属于国内金融数据系统行业的第二梯队企业，与大智慧、同花顺、东方财富等龙头企业相比，其在营收规模上差距不大。公司产品具有较强的市场竞争力，尤其是在具备荐股功能的软件方面。随着市场波动，金融数据系统行业与二级市场呈现强相关性，麟龙股份在市场复苏期有望获得更大的增长空间。

未来战略与“石头网”发展

公司计划依托“石头网”打造多元化证券信息服务平台，未来将涵盖金融信息服务、软件工具、理财教学、证券投资咨询、代销基金等多个领域。该平台通过提供专业培训和咨询服务，突破传统财务顾问的地域与时间限制，吸引大量投资者，提升品牌影响力。

• “石头网”模式
  类似“天天基金网”，通过互联网流量导入，为公司带来更多的客户和产品销售机会。

盈利预测与估值分析

• 营收预测
  2016-2018年公司营收预计分别为3.84亿元、5亿元、6.48亿元，复合增速分别为50%、30%、30%。

• 净利润预测
  2016-2018年净利润预计分别为1.84亿元、2.33亿元、3.03亿元。

• 合理估值
  基于东方财富的市盈率（46倍）并扣除新三板流动性溢价（40%），麟龙股份的合理估值为27.6倍，对应2016年预计净利润，其市值水平为50.78亿元。当前市值为30亿元，仍有较大增长空间。

风险提示

• 市场竞争风险：与行业龙头相比，市场份额仍需进一步提升。
• 市场波动风险：金融数据系统业务受二级市场影响较大。
• 行业政策风险：金融监管政策变化可能对业务产生影响。
• 系统及数据安全风险：数据安全是金融软件企业的重要挑战。

关键财务指标（2013-2018）

估值比率（2013-2018）

总结

麟龙股份作为国内金融数据系统与服务的第二梯队企业，凭借其在证券、期货软件领域的深厚积累，实现了2014-2015年的业绩爆发式增长。未来，公司计划通过“石头网”平台拓展多元化业务，进一步提升市场影响力和盈利能力。尽管当前市值较低，但基于行业发展趋势和公司战略，麟龙股份具备较大的成长潜力，合理估值为27.6倍，对应2016年预计净利润，市值有望达到50.78亿元。然而，公司仍需面对市场竞争、市场波动、政策变化及数据安全等多重风险。