20240302-浙商证券-国防装备行业周报（2024年2月第4周）_船舶_扬子江船业净利润创历史新高；卫星互联网高轨星成功发射_9页_710kb

国防军工行业周报（2024年2月第4周）总结

投资要点

• ✅ 核心组合：中国船舶、中船防务、中国动力、中航西飞、中航沈飞、航发动力、中直股份、北方导航、洪都航空、航天彩虹、内蒙一机、航发控制、亚星锚链。

• ✅ 重点股池：中无人机、中兵红箭、鸿远电子、中航光电、中航重机等。

• ✅ 周内亮点：

  • 扬子江船业2023年净利润达41亿元，同比增长570%创历史新高。
  • 卫星互联网高轨星发射成功，2024年中国航天任务数量预计增长49%。

• ✅ 投资逻辑：

  1. 防御性强，业绩稳健增长。
  2. 低估值（当前PE-TTM 46倍，处于历史低位）。
  3. 外延扩展预期强劲，重组与资产证券化持续推进。
  4. 民品出口与国际合作机会增加。

• ✅ 行业展望：

  • 2024年进入“十四五”后半段，整体景气度进一步提升。
  • “备战2027强军目标”驱动军费投入加大。
  • 支持性政策延续，看好国防军工板块中长期配置。

市场表现

• 上周国防指数上涨54%，跑赢其他多数板块。
• 振华科技、奥普光电等个股表现优异，振华科技周内涨幅达200%。

行业动态

• 🚢 卫星发射：我国长征三号乙成功发射卫星互联网高轨星，星座组网加速推进。
• 🛰️ 军工订单：多个企业在本月初发布业绩快报，如安达维尔、振华风光、新余国科，业绩同比大幅增长。
• 💡 热点跟踪：
  • “蛟龙号”首次大西洋深潜作业，技术突破。
  • 全球聚变能进展：中核集团签署ITER真空室模块组装合同。

风险提示

• 股权激励、资产证券化节奏低于预期。
• 关键产品交付及研发进度不达预期。
• 宏观环境变化可能影响军品需求。

总结分析

国防军工板块：

• 中长期估值极具吸引力；
• 武器装备现代化进程加速；
• 航天、船舶领域订单、发射数据显著改善；
• 行业估值处低位，资产整合与新技术创新驱动业绩上行。

建议投资者关注武器装备制造平台及高增长细分龙头，防守型配置更稳，弹性品种仍具备α潜力。