20240306-浙商证券-国防军工行业点评报告_船舶_扬子江船业净利润创新高_看好行业整体盈利改善_3页_365kb

分析总结

本报告为国防军工行业船舶领域的投资点评，报告日期为2024年3月6日。核心内容聚焦于扬子江船业2023年财务表现及其行业趋势。

扬子江船业2023年财务业绩：总收入241亿元，同比增长165%；净利润41亿元，同比增长570%，创历史新高。毛利率提升至22.4%，同比增长7个百分点；归母净利率17.0%，同比增长44个百分点。业绩增长主要源于高价单交付、钢价和汇率改善。公司新签订单705亿美元，同比增长59%；手持订单145亿美元，结构趋于多元化，包括油轮领域的突破性进展。

行业分析：船舶行业呈现周期景气上行，民船“量价齐升”。需求方面，完工、新接和手持订单同比分别增长12%、56%和32%。船价方面，克拉克森新船造价指数同比增长11%，箱船领涨，反映供需紧张推高价格。行业向高端、大型船厂集中，"马太效应"明显。国资委将市值管理纳入央企考核，看好军工央企的价值重估。

投资建议：推荐整船制造企业及上游核心设备供应商，如中国船舶、中船防务、中国动力等。建议关注行业龙头的业绩弹性，风险包括航运恢复不及预期和原材料价格波动。行业评级维持“看好”。

分析师：王华君、王洁。相关报告包括船舶业绩、航天发射和风电船舶等主题。