20240302-东海证券-宏观周报_经济运行总体平稳_TMT领涨市场_19页_710kb

宏观周报（2024年0226-20240303）总结

核心观点

• 经济运行总体平稳，TMT板块领涨：2月制造业PMI略低于季节性水平，服务业活动因春节假期显著升温，但建筑业、楼市需求相对疲软。当前经济恢复力度总体稳定，但需求端仍需进一步改善。

主要分析

• 宏观经济与政策：

  • 居住地产政策持续积极，包括5年期LPR下调25个基点，多地保交楼、城中村改造目标明确。
  • 中央财经委员会第四次会议强调设备更新和技术升级，鼓励消费品以旧换新，中央财政和央行专项贷款支持。

• 工业生产与服务业复苏：

  • 节后产能利用率回升明显，PTA、纯碱等中上游行业开工率提升。
  • 电影票房、消费出行数据表明消费韧性尚存，但总体结构分化，旅游、娱乐等服务业仍被压抑。

• 股票市场表现：

  • 创业板、计算机、通信、传媒等行业领涨，超跌板块关注反弹机会。
  • 2024年股市政策持续推进，机构建议配置各板块ETF、高分红领域进行防御型布局。

政策支持与机会点：

• 地方政府延续财政宽松，支持稳楼市、保交付、产业设备技术升级。
• 新能源汽车领域仍有较大发展空间，高线城市、国际市场前景看好。
• 公共基础设施与大基建板块激励政策加码，房地产下游产业链受益。

下周观察重点

• 美国非农就业数据、中国进出口、通胀数据、美联储利率等皆为重要信号。
• 建议关注政策温和宽松趋势延续性，尤其设备更新产品需求形成周期拐点。

投资建议

• 关注三大板块：大科技（AI+数字经济）、绿色科技、消费升级产业链。
• 风险提示：地缘政治、外部金融稳定性、高利率背景下的经济复苏压力。