20250630-国贸期货-原木专题报告_原木弱势基本面延续_偏空趋势难改_9页_903kb

原木期货报告总结

核心观点

报告认为原木期货维持偏空趋势，主要由于供应宽松和需求清淡的基本面。投资观点明确偏空，焦点在原木。

投资建议

建议逢高做空09合约原木期货合约。

关键基本面分析

• 供给端：新西兰辐射松供应保持宽松，进口量虽有季节性和利润因素调整，总体供应充足未变。包括需求端分化的因素。
• 需求端：房地产下行周期导致需求疲弱，现货价格下降；港口出库量低，木方加工利润下滑，消费领域清淡。
• 交割与风险：原木期货即将进入首次交割，交割成本分析显示多空双方有特定成本结构和风险，滚动交割制度可能增加强行配对风险。

后市展望

2025年三季度原木期货交易主线是“弱现实”（需求差）与“强预期”（金九银十消费旺季预期）的矛盾。尽管短期有供应季节性减产可能，但大周期角度供应宽松格局未改，总体偏空。

风险提示

报告强调潜在风险包括交割不确定性、终端需求变化以及预期与现实不匹配，投资者应谨慎行事。