20250708-中邮证券-燕京啤酒-000729.SZ-25Q2利润超预期_改革红利持续_4页_652kb

燕京啤酒（000729）的2025半年度报告表明，公司业绩表现强劲，归母净利润同比增长40%-50%，且单季度Q2增长达37%-48%，超出市场预期，强化了“买入”评级的合理性。公司通过改革举措实现了数字化采购、生产管理和成本优化，成功提升了销量和均价。2025-2027年财务预测显示，营收和净利润稳步增长，但增长率逐步放缓至个位数，对应EPS和PE指标支撑买入立场。非经常性损益的大幅增加主要源于政府土地收储补贴。风险包括销售不及预期和食品安全问题，需持续关注这些因素影响。