20220324-宏源期货-玉米和玉米淀粉周报_内外市场利多叠加_维持高位偏强走势_19页_924kb

玉米和玉米淀粉周报总结

核心内容概述

本周玉米和玉米淀粉市场整体呈现高位偏强走势，主要受到国内外市场利多因素影响，但部分利空因素也对市场造成一定压力。玉米期货价格持续上涨，玉米淀粉期货则在高位震荡，受成本支撑和需求疲软的双重影响。

主要观点与关键信息

玉米市场

• 影响因素：

  • 疫情影响物流，导致下游走货不畅（中性偏多）。
  • 外盘玉米价格强劲上涨，提振国内玉米期价（利多）。
  • 乌克兰供应紧张，推动对美玉米需求（利多）。
  • 生猪养殖利润下降，饲用需求较弱（利空）。

• 行情回顾：

  • 连玉米5月合约突破2900元/吨，5-9价差走阔4元/吨。
  • 现货市场南北分化，全国均价上涨15元/吨，山东价格弱势震荡，东北价格坚挺。

• 展望：

  • 5月合约2800元/吨下方支撑较强，但现货涨幅不及期货，短期可逢高做空。
  • 全球农产品供应偏紧，进口成本高企，或带动国内市场价格上涨。
  • 中长期来看，国家对保供稳价的政策力度将加大，国际市场对国内价格影响有限。

玉米淀粉市场

• 影响因素：

  • 开机率下降，需求清淡，库存压力仍存（利空）。
  • 玉米成本支撑较强，市场看涨情绪较浓（中性偏多）。

• 行情回顾：

  • 连淀粉5月合约高位震荡，最新收于3401元/吨，处于历史高位。
  • 淀粉现货价格高位弱势震荡，较上周微跌0.4%。

• 展望：

  • 淀粉价格受玉米成本支撑，但疫情打压部分需求，物流受阻，市场交易热情下降。
  • 淀粉库存压力较大，现货或将偏弱运行，期货短期需注意回调风险。
  • 建议投资者观望，关注市场回调可能性。

市场数据与趋势分析

玉米期货走势

• 5月合约突破2900元/吨，上方空间打开。
• 5-9价差进一步走阔，近月压力较大，远期受供应偏紧影响，市场看多情绪浓厚。
• 基差走阔，主力合约期货升水74元/吨，期货价格处历史高位。

玉米现货及基差走势

• 现货价格走高，补涨概率加大。
• 基差处于历史低值，理论上现货上涨可能性较大，但基本面支撑不足，预计基差短期窄幅波动。

玉米库存

• 全国玉米深加工企业库存周度小幅上升，北方四港和广东港口库存均有所增加。
• 未来价格高预期可能促使部分企业囤货。

玉米售粮进度

• 东北地区售粮进度为85%，华北地区为71%，与近三年平均水平基本持平。
• 春节后价格高企，农户惜售心态较浓。

玉米进口利润

• 进口成本高企，乌克兰出口局势不明朗，进口局面尚未明朗。
• 预计今年进口玉米维持在2000万吨左右。

玉米与小麦价差

• 小麦价格高位运行，饲用替代减少，利好玉米需求。
• 临储小麦投放可能对后期价格产生影响。

生猪养殖利润与猪粮比

• 养殖利润仍在下降，猪粮比未见明显好转。
• 产能去化情况仍需关注。

玉米淀粉期货走势

• 5月合约高位震荡，期价受玉米基本面支撑。
• 淀粉期货持仓量增加，震荡加剧。

玉米淀粉现货及库存

• 淀粉现货价格高位弱势震荡，报价基本平稳。
• 受疫情影响，开机率整体下降，库存明显上升。
• 主产区玉米淀粉企业库存量108.6万吨，周比上升6.16%；全国平均开机率约57%，周比下降3%，较去年同期低11%。

淀粉行业利润

• 淀粉利润进一步收窄，吉林地区从72元/吨跌至42元/吨，山东区域从亏损35元/吨进一步下跌至72元/吨的亏损。

总结

玉米市场在内外利多因素推动下维持高位偏强走势，但需警惕短期回调风险。玉米淀粉则受成本支撑和需求疲软影响，呈现高位震荡格局，短期回调风险较大。整体来看，市场情绪偏多，但基本面支撑不足，建议投资者保持谨慎，关注政策与疫情对市场的影响。