20191208-财通证券-电新行业周报：国内政策预期向好，海外车企加速布局，关注新能车海外产业链_14页_1mb

电新行业周报（12/2-12/6）总结

核心内容

本周电新行业整体表现优于大盘，投资评级为“增持（维持）”，表明市场对新能源汽车及电力设备行业的前景持乐观态度。政策层面，国内新能源汽车产业发展规划及海外车企电动化布局加速，为行业带来积极影响。同时，光伏产业链价格继续下行，但部分环节趋于稳定，新能车产业链价格整体下滑，但关键材料价格保持平稳。

主要观点

• 市场行情：电气设备板块本周上涨2.5%，涨幅强于大盘。光伏板块涨幅最大，达到5.2%，新能源汽车板块上涨1.5%。
• 个股表现：涨幅前五的个股为麦克奥迪（27.8%）、德赛西威（10.8%）、亿纬锂能（10.7%）、阳光电源（9.9%）和欣旺达（9.7%）。
• 政策动态：工信部就《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》公开征求意见，目标到2025年新能源汽车新车销量占比达25%，智能网联汽车新车销量占比达30%。同时，海外车企如大众、奥迪、戴姆勒、现代等加速电动化转型，预计将带动新能车销量增长。
• 产业链价格：光伏产业链中，多晶硅价格继续下跌，单晶硅片价格保持平稳。新能车产业链中，三元前驱体、正极材料及电解液价格均有下滑，但负极、隔膜及电芯价格稳定。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、欣旺达、晶盛机电和中环股份，认为其在结构性增长趋势和海外供应链布局方面具备优势。

关键信息

市场行情回顾

• 板块表现：电气设备板块报收4131.5，上涨2.5%。
• 指数表现：上证指数上涨1.4%，深圳成指上涨3.1%，创业板上涨3.7%。
• 子板块表现：光伏（5.2%）、二次设备（3.1%）、锂电池（2.9%）、核电（1.7%）涨幅较大；电站设备下跌4.5%。

产业链价格跟踪

光伏产业链价格

• 多晶硅：美金均价6.9 USD/kg，人民币均价58元/kg，均下跌0.1 USD/kg和1元/kg。
• 硅片：多晶硅片美金与人民币均价分别为0.221 USD/pc和1.68元/pc，下跌0.9%和2.9%。
• 电池片：多晶电池片美金与人民币均价分别为0.079 USD/W和0.62元/W，下跌1.3%和1.6%。
• 组件：多晶组件美金与人民币均价分别为0.214 USD/W和1.61元/W，下跌0.5%；单晶组件均价稳定。

新能车产业链价格

• 前驱体：三元前驱体价格均下跌，其中111型下跌6.7%，622型下跌5.2%。
• 正极材料：三元5系（单晶型）下跌4.2%，三元6系（常规622型）下跌3.9%，三元811型下跌1.1%。
• 电解液：三元圆柱电解液下跌3.2%，磷酸铁锂下跌8.2%。
• 负极材料：价格保持稳定，为7.5万元/吨。
• 隔膜：价格保持稳定，为1.1元/平方米。
• 电芯：价格保持稳定，为0.90元/Wh。

行业新闻动态

新能源汽车及电池

• 政策动态：工信部就《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》公开征求意见，提出到2025年新能源汽车新车销量占比达25%，智能网联汽车新车销量占比达30%。
• 外资品牌：双积分政策修订，允许外方在华合资车企间转让积分。
• 海外布局：戴姆勒计划裁员10000人，现代汽车计划投资20万亿韩元，年销67万辆电动车。

新能源发电

• 政策支持：国家能源局发布《电网公平开放监管办法（征求意见稿）》，要求电网企业公平无歧视为电源项目提供接入服务。
• 区域规划：《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》提出协同推动新能源设施建设。
• 国际发展：希腊计划到2030年实现太阳能累计装机容量7.7吉瓦。

电力设备

• 电网投资：国家电网印发通知，严格控制电网投资，降低社会用能成本。
• 电力交易：山西2020年电力直接交易规模约1300亿千瓦时，支持高新技术、互联网、大数据等企业优先参与市场交易。

重点公司公告

• 明阳智能：获得证监会核准公开发行可转换公司债券，总额17亿元。
• 清源股份：转让德国甘孜林光伏电站项目公司股权，总交易价款约5,465.34万欧元。
• 先导智能：公开发行可转债，拟募集资金不超过10亿元，用于自动化设备及研究院建设。
• 青岛中程：终止宁波中志企业管理服务合伙企业，将其注销。
• 恩捷股份：全资子公司完成增资扩股，引入先进制造产业投资基金。
• 科陆电子：副总裁计划减持股份不超过1,991,500股。
• 隆基股份：签订曲靖年产10GW单晶硅棒和硅片建设项目投资协议。
• *ST猛狮：签署投资合作协议，参与三门峡市新能源产业基地建设。
• 亿纬锂能：高管计划减持股份不超过90,749股。

风险提示

• 宏观经济波动
• 行业发展不及预期
• 补贴政策变化超预期

投资评级