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钢铁行业半年报业绩汇总（上）总结

行业评级

• 行业评级：增持
• 报告日期：2020-08-24

核心内容

• 行业整体表现：钢铁板块在2020年8月21日跑赢沪深300指数1.34个百分点，涨幅1.64%，其中普钢板块涨幅1.36%，特材板块涨幅2.36%。
• 主要观点：行业整体呈现复苏态势，部分企业因新项目投产和政策利好实现业绩增长，但受疫情及市场影响，部分企业仍面临业绩下滑压力。
• 关键信息：
  • 原材料价格：铁矿石、焦炭、焦煤价格有涨有跌，部分品种受政策和市场影响出现波动。
  • 钢材价格：整体保持稳定，冷轧板卷价格有所上涨。
  • 库存变化：钢厂库存有所下降，社会库存同比减少。
  • 产能利用率：部分企业产能利用率提升，行业整体产能利用率有所改善。
  • 下游需求：房地产、水泥、汽车等主要下游行业需求同比下滑，但工业需求保持增长。

上市公司动态汇总

中信特钢（000708）

• 营收：358.69亿元，同比下降1.10%
• 净利润：27.49亿元，同比下降0.57%
• 销售费用：同比下降28.88%，因运输费用计入营业成本
• 财务费用：同比下降41.64%，因票据融资费用计入投资收益
• 生产情况：焦炭242万吨，铁584万吨，钢712万吨，商品坏材713万吨

甬金股份（603995）

• 营收：79.26亿元，同比增长11.07%
• 净利润：1.57亿元，同比增长6.42%
• 销售费用：同比增长16.08%，因产品销售运费增加
• 管理费用：同比增长16.28%，因广东甬金管理费用增加
• 财务费用：同比下降108.75%，因减少流动资金借款及增加存款利息收入
• 项目进展：广东甬金一期项目已投产，产能利用率90%以上，募投项目部分设备进入调试阶段

西宁特钢（600117）

• 营收：42.27亿元，同比下降3.65%
• 净利润：0.24亿元，同比下降59.58%
• 销售费用：同比增长29.92%，因一票制运费增加
• 财务费用：同比下降74.38%，因财政贴息及引入投资者归还借款
• 生产情况：钢89.29万吨，钢材87.87万吨

凌钢股份（600231）

• 营收：92.48亿元，同比下降13.04%
• 净利润：1.52亿元，同比下降60.02%
• 销售费用：同比下降49.99%，因新收入准则影响
• 财务费用：同比下降89.95%，因债券到期还本付息
• 生产情况：铁265.82万吨，钢281.74万吨，商品材278.05万吨

金洲管道（002443）

• 营收：21.00亿元，同比下降12.99%
• 净利润：3.57亿元，同比增长274.82%
• 销售费用：同比下降6.55%
• 管理费用：同比下降17.63%
• 财务费用：同比下降62.99%，因资金充足及银行融资减少
• 项目进展：重点技改项目推进顺利，部分设备已上线应用

酒钢宏兴（600307）

• 营收：158.26亿元，同比下降30.49%
• 净利润：-0.83亿元，同比下降8.52亿元
• 销售费用：同比增长1.39%
• 管理费用：同比下降18.42%，因挖潜增效
• 财务费用：同比下降4.89%
• 生产情况：粗钢319.1万吨，钢376.2万吨，材400.2万吨

ST抚钢（600399）

• 营收：31.07亿元，同比增长0.81%
• 净利润：1.83亿元，同比增长46.07%
• 销售费用：同比下降21.30%
• 财务费用：同比增长8.33%
• 生产情况：钢32.16万吨，钢材25.96万吨

柳钢股份（601003）

• 营收：230.03亿元，同比增长0.55%
• 净利润：7.73亿元，同比下降38.93%
• 销售费用：同比增长62.44%，因铁路运输费用增加
• 管理费用：同比增长24.63%，因职工薪酬增加
• 财务费用：同比增长57.02%，因利息收入减少及汇兑损失增加
• 环保项目：完成多项环保项目，无在建产能

太钢不锈（000825）

• 营收：328.74亿元，同比下降5.28%
• 净利润：5.90亿元，同比下降49.38%
• 销售费用：同比增长4.48%
• 管理费用：同比增长3.68%
• 财务费用：同比下降3.94%
• 生产情况：粗钢545.70万吨，同比增长1.18%
• 技改项目：重点技改项目推进，智能化升级项目完成设备安装调试

新钢股份（600782）

• 营收：318.78亿元，同比增长20.86%
• 净利润：10.94亿元，同比下降40.53%
• 销售费用：同比下降0.54%
• 管理费用：同比增长15.88%
• 财务费用：同比增长0.56亿元，因理财收益计入投资收益
• 基建项目：多个重点项目推进，如8#高炉修复、综合料场智能改造等

风险提示

• 新冠疫情反复
• 经济下行加快
• 原材料价格大幅波动
• 地产用钢需求大幅下滑

数据追踪

原材料价格

• 铁矿石：期货价格微涨，现货价格同比上涨
• 焦炭：现货小幅上涨，期货下跌
• 焦煤：现货价格稳定，期货小幅上涨

钢材价格

• 螺纹钢：现货微涨，期货微跌
• 热轧板卷：现货微跌，期货微涨
• 冷轧板卷：现货价格上涨
• 中板：现货价格不变
• 镀锡板卷：价格同比下降

库存监控

• 冷轧板卷：库存31.83万吨，周环比下降4.90%
• 热轧板卷：库存119.13万吨，周环比上升1.84%
• 线材：库存73.93万吨，周环比上升0.03%
• 中厚板：库存92.77万吨，周环比上升2.58%
• 螺纹钢：库存367.44万吨，周环比上升1.16%

原材料供给

• 铁矿石发货量：巴西和澳大利亚发货量均上升
• 焦炭库存：钢厂库存473.01万吨，周环比下降1.74%
• 废钢：张家港普碳废钢价格上涨，钢厂废钢库存增加

钢材供应

• 粗钢产量：全国7月产量9336万吨，环比上升1.94%，同比上升9.55%
• 生铁产量：全国7月产量7818万吨，环比上升2.02%，同比上升14.44%
• 钢材产量：全国8月21日钢材产量总体下降，部分品种产量增长

下游需求追踪

• 地产：房地产开发投资完成额同比下滑，房屋新开工面积下降
• 水泥：水泥产量同比下滑
• 汽车：汽车产量同比下滑
• 工业：家用电冰箱、家用洗衣机、彩电产量均同比下滑，但部分品类表现稳定

供需变化

• 需求端：地产、水泥、汽车需求下滑，工业需求略有增长
• 供给端：粗钢、生铁、钢材产量同比上升，但部分品种产量下降

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上）
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应不同的收益率预期

总结

2020年上半年，钢铁行业整体呈现复苏趋势，部分企业因新项目投产和政策利好实现业绩增长，但受疫情及市场影响，部分企业仍面临业绩下滑压力。行业指数跑赢沪深300，普钢和特材板块均上涨。原材料价格波动，钢材价格整体稳定，库存有所下降，产能利用率提升。下游需求方面，地产、水泥、汽车需求下滑，但工业需求保持增长。风险提示包括新冠疫情反复、经济下行、原材料价格波动及地产用钢需求下滑。