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有色金属行业半年度报告汇总（上）总结

行业评级与整体表现

• 行业评级：增持
• 行业走势：本周有色金属板块跑赢沪深300指数，涨幅为1.05%，而沪深300指数同期涨幅为0.30%。
• 板块表现：黄金板块涨幅最大，达4.78%；稀土板块跌幅最大，为5.66%。

贵金属板块

紫金矿业

• 业绩：2020H1实现营收831.42亿元，同比增长23.73%；归母净利润24.21亿元，同比增长30.64%。
• 重点：黄金板块持续发力，矿产金20.24吨，同比增长5.93%；铜板块保持高增长，矿产铜23.07万吨，同比增长34.85%。
• 项目进展：完成巨龙铜业50.1%股权收购；推进圭亚那金矿项目收购；启动哥伦比亚武里蒂卡金矿技改工程；塞尔维亚紫金铜业发现新金矿。

贵研铂业

• 业绩：2020H1实现营收109.95亿元，同比增长5.18%；归母净利润2.17亿元，同比增长94.69%。
• 重点：设立全资子公司贵研化学材料公司，推动贵金属前驱体材料产业化项目。

基本金属板块

金田铜业

• 业绩：2020H1实现营收186.00亿元，同比下降6.43%；归母净利润2.47亿元，同比增长12.31%。
• 重点：推进多个高附加值项目投产，如年产4万吨高精度铜合金带材项目。

神火股份

• 业绩：2020H1实现营收88.10亿元，同比下降5.87%；归母净利润2.13亿元，同比下降23.67%。
• 重点：主营产品盈利能力提升，主要因原材料价格下降和融资成本降低。

明泰铝业

• 业绩：2020H1实现营收71.53亿元，同比增长3.91%；归母净利润3.51亿元，同比增长6.49%。
• 重点：高精度交通用铝板带等项目继续释放产能，设立泰鸿新材料子公司。

新疆众和

• 业绩：2020H1实现营收23.47亿元，同比增长4.19%；归母净利润1.34亿元，同比增长47.92%。
• 重点：投资建设高性能高压化成箔等项目，推进新产品研发与量产。

罗平锌电

• 业绩：2020H1实现营收5.27亿元，同比下降38.86%；归母净利润-1.52亿元，同比下降2156.17%。
• 重点：完成多个项目投产，如一水硫酸锰项目；推进绿色矿山建设。

博威合金

• 业绩：2020H1实现营收34.46亿元，同比增长14.94%；归母净利润2.52亿元，同比增长21.92%。
• 重点：推进多个项目，如5万吨特殊合金带材项目、越南黄铜切割丝项目等。

盛达资源

• 业绩：2020H1实现营收4.92亿元，同比下降57.50%；归母净利润0.19亿元，同比下降90.94%。
• 重点：推进矿山建设，完成多个项目；聚焦金属资源产业链，推进城市矿山项目。

宏创控股

• 业绩：2020H1实现营收10.96亿元，同比下降25.87%；归母净利润-0.77亿元，同比下降129.26%。
• 重点：完成鸿博铝业并表，推进产能转移项目。

ST中孚

• 业绩：2020H1实现营收31.02亿元，同比下降11.01%；归母净利润-1.86亿元。
• 重点：广元林丰产能转移项目投产，有助于改善经营业绩。

小金属板块

东方钽业

• 业绩：2020H1实现营收2.53亿元，同比下降16.58%；归母净利润0.16亿元，同比增长451.96%。
• 重点：受疫情影响，运输成本增加；管理费用下降。

云南锗业

• 业绩：2020H1实现营收3.56亿元，同比增长55.26%；归母净利润0.06亿元，同比增长173.34%。
• 重点：拓展下游产品市场，生产多种深加工产品；推进多个项目投产。

金钼股份

• 业绩：2020H1实现营收40.60亿元，同比下降10.51%；归母净利润1.26亿元，同比下降53.54%。
• 重点：参股吉林天池钼业，推进产能转移项目。

厦门钨业

• 业绩：2020H1实现营收79.24亿元，同比下降5.48%；归母净利润2.33亿元，同比增长201.68%。
• 重点：加快库存周转，产品盈利能力回升；推进多个项目投产。

稀土永磁板块

横店东磁

• 业绩：2020H1实现营收31.73亿元，同比增长3.2%；归母净利润3.44亿元，同比增长6.98%。
• 重点：推进多个项目，如高强高韧铝合金等。

中科三环

• 业绩：2020H1实现营收16.61亿元，同比下降11.69%；归母净利润0.25亿元，同比下降74.95%。
• 重点：受疫情影响，订单下降，经营业绩下滑。

宁波韵升

• 业绩：2020H1实现营收9.92亿元，同比增长22.37%；归母净利润0.80亿元，同比增长50.17%。
• 重点：市场开拓费增加，财务费用下降。

龙磁科技

• 业绩：2020H1实现营收2.20亿元，同比下降14.37%；归母净利润0.20亿元，同比下降43.36%。
• 重点：受疫情和市场需求下降影响，业绩下滑。

英洛华

• 业绩：2020H1实现营收10.72亿元，同比下降4.00%；归母净利润0.72亿元，同比增长10.92%。
• 重点：利息收入及汇兑收益增加，财务费用转正。

风险提示

• 需求不及预期
• 上游矿山超预期供给
• 美联储宽松信号减弱

上市公司动态

• 金钼股份：因自然灾害导致两单位临时停产，但通过提前检修降低损失。
• 赣锋锂业：与江特电机签订锂盐生产线合作协议。
• 盛和资源：控股子公司遭受洪灾，工厂全面停产。
• 广晟有色：控股子公司取得采矿权证。
• 北方稀土：控股股东拟发行可交换公司债券。
• 神火股份：参股广西龙州新翔生态铝业有限公司。
• 金田铜业：使用募集资金向全资子公司提供借款实施募投项目。

数据追踪

工业金属期现价格

• 阴极铜：收盘价51,800元/吨，周涨跌幅3.39%，月涨跌幅-1.16%，年涨跌幅10.80%。
• 铝：收盘价14,710元/吨，周涨跌幅2.12%，月涨跌幅2.22%，年涨跌幅3.70%。
• 锌：收盘价20,060元/吨，周涨跌幅3.11%，月涨跌幅11.29%，年涨跌幅7.42%。
• 铅：收盘价16,030元/吨，周涨跌幅-0.40%，月涨跌幅6.94%，年涨跌幅-5.15%。
• 镍：收盘价115,350元/吨，周涨跌幅1.10%，月涨跌幅8.17%，年涨跌幅-4.65%。
• 锡：收盘价143,870元/吨，周涨跌幅1.45%，月涨跌幅0.76%，年涨跌幅7.41%。

贵金属价格数据

• COMEX黄金：收盘价1,947.4美元/盎司，周涨跌幅-0.32%，月涨跌幅4.09%，年涨跌幅27.52%。
• SHFE黄金：收盘价419.5元/克，周涨跌幅-0.20%，月涨跌幅1.27%，年涨跌幅16.23%。
• COMEX白银：收盘价26.9美元/盎司，周涨跌幅1.28%，月涨跌幅15.21%，年涨跌幅43.42%。
• 伦敦现货铂：收盘价900.0美元/盎司，周涨跌幅-5.46%，月涨跌幅0.90%，年涨跌幅-7.79%。
• 伦敦现货钯：收盘价2,190.0美元/盎司，周涨跌幅2.05%，月涨跌幅2.24%，年涨跌幅39.76%。

小金属价格数据

• 钴：收盘价287,000元/吨，周涨跌幅1.77%，月涨跌幅13.89%，年涨跌幅7.09%。
• 三元前驱体(523)：收盘价8.3万元/吨，周涨跌幅1.23%，月涨跌幅13.89%，年涨跌幅2.50%。
• 氧化镧：收盘价10,250元/吨，周涨跌幅0.00%，月涨跌幅-6.82%，年涨跌幅-16.33%。
• 氧化钕：收盘价367,500元/吨，周涨跌幅4.26%，月涨跌幅21.69%，年涨跌幅26.07%。
• 氧化铽：收盘价4,945元/千克，周涨跌幅3.45%，月涨跌幅5.89%，年涨跌幅25.51%。

稀土价格数据

• 氧化镨：收盘价335,000元/吨，周涨跌幅3.08%，月涨跌幅12.04%，年涨跌幅-14.10%。
• 氧化钕：收盘价367,500元/吨，周涨跌幅4.26%，月涨跌幅21.69%，年涨跌幅26.07%。
• 氧化镝：收盘价1,835元/千克，周涨跌幅-1.08%，月涨跌幅-2.91%，年涨跌幅1.10%。

个股周涨跌幅

• 涨幅前五：*ST金贵（19.23%）、电工合金（16.56%）、建龙微纳（16.04%）、神火股份（14.31%）、东方钮业（14.22%）。
• 跌幅前五：龙磁科技（-12.56%）、盛和资源（-10.57%）、大地熊（-9.99%）、丰华股份（-9.30%）、宏创控股（-8.68%）。

项目进展

• 虹波钼业：异地搬迁升级改造项目开工，预计2021年12月一期投产。
• 鑫鹭钨业：APT绿色冶炼和废钨回收项目进展顺利，设备安装调试完成。
• 厦门金鹭：泰国硬质合金项目试产，土地购置完成。
• 厦钨新能源：海景基地和宁德基地扩产项目进展，一期投产。
• 长汀金龙磁材：扩产项目投产，产能提升。
• 厦钨电机产业园：一期项目进展，建筑完成7万平方米。

结论

有色金属行业在2020年上半年整体表现优于大盘，黄金板块涨幅显著，稀土板块则表现较差。部分企业通过并购、技改和产能扩张，提升了市场份额和盈利能力。同时，行业面临需求不及预期、上游供给增加及货币政策变化等风险。整体行业评级为增持，建议关注黄金、铜、铝等表现较好的板块及具备成长潜力的企业。