20230308-银河期货-RU05合约全商品对冲报告_27页_842kb
报告摘要
银河期货RU05合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告提供了基于RU05合约的跨品种对冲策略，涵盖多个商品类别，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品及农副产品。报告旨在通过合理的配比，实现对冲组合的价差波动率最小化，以降低投资风险。
主要观点
- 波动率与风险：波动率正比于风险和收益率，因此，选择合理的对冲比例有助于降低整体波动率。
- 对冲策略：在商品A与商品B均有历史价格的时段内，采用报告中提供的配比能够获得最低的价差波动率，且每季度更新一次。
- 跨品种对冲：对冲策略通常能有效降低波动率，相比单边头寸更具优势。
- 价差变动：报告主要展示1.00手RU05合约对冲其他合约的价差货值变动，且策略变动幅度较小，有助于稳定投资组合。
关键信息
一、对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手橡胶对冲手数 | 1吨橡胶对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU06 | 1000 | 1.01 | 0.10千克 |
| AG06 | 15 | 3.29 | 4.94千克 |
| CU05 | 5 | 0.58 | 0.29吨 |
| AL05 | 5 | 2.09 | 1.05吨 |
| ZN05 | 5 | 3.09 | 1.55吨 |
| PB05 | 5 | 2.97 | 1.49吨 |
| NI05 | 1 | 1.52 | 0.15吨 |
| SN05 | 1 | 1.60 | 0.16吨 |
| FG05 | 20 | 7.53 | 15.06吨 |
| SP05 | 10 | 2.54 | 2.54吨 |
| SC05 | 1000 | 0.42 | 42.10桶 |
| FU05 | 10 | 7.16 | 7.16吨 |
| LU05 | 10 | 4.75 | 4.75吨 |
| BU06 | 10 | 4.80 | 4.80吨 |
| PG05 | 20 | 1.71 | 3.42吨 |
| TA05 | 5 | 5.86 | 2.93吨 |
| V05 | 5 | 6.42 | 3.21吨 |
| NR05 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| L05 | 5 | 4.41 | 2.21吨 |
| PF05 | 5 | 4.41 | 2.20吨 |
| EG05 | 10 | 2.95 | 2.95吨 |
| MA05 | 10 | 8.57 | 8.57吨 |
| PP05 | 5 | 4.47 | 2.23吨 |
| EB05 | 5 | 4.43 | 2.22吨 |
| UR05 | 20 | 6.34 | 12.68吨 |
| SA05 | 20 | 6.81 | 13.62吨 |
| C05 | 10 | 12.22 | 12.22吨 |
| CS05 | 10 | 10.27 | 10.27吨 |
| A05 | 10 | 6.38 | 6.38吨 |
| B05 | 10 | 7.02 | 7.02吨 |
| M05 | 10 | 8.31 | 8.31吨 |
| Y05 | 10 | 3.38 | 3.38吨 |
| RM05 | 10 | 10.53 | 10.53吨 |
| OI05 | 10 | 2.65 | 2.65吨 |
| P05 | 10 | 3.52 | 3.52吨 |
| CF05 | 5 | 2.57 | 1.29吨 |
| SR05 | 10 | 4.70 | 4.70吨 |
| JD05 | 10 | 4.71 | 4.71吨 |
| LH05 | 16 | 0.68 | 1.08吨 |
| AP05 | 10 | 1.75 | 1.75吨 |
二、对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 3月8日 | 3月7日 | 变动δ | 变动δ占1.00手RU05比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| SC05 | 1.00RU05-0.42SC05 | -11.48 | -12.06 | 0.58 | 4.70% |
| AU06 | 1.00RU05-1.01AU06 | -29.61 | -29.95 | 0.34 | 2.75% |
| P05 | 1.00RU05-3.52P05 | -16.10 | -16.41 | 0.31 | 2.52% |
| Y05 | 1.00RU05-3.38Y05 | -17.24 | -17.55 | 0.30 | 2.48% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -27.06 | -27.32 | 0.27 | 2.18% |
| LU05 | 1.00RU05-4.75LU05 | -7.17 | -7.35 | 0.19 | 1.52% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -9.79 | -9.96 | 0.18 | 1.45% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -23.58 | -23.74 | 0.16 | 1.32% |
| SS05 | 1.00RU05-2.26SS05 | -5.60 | -5.75 | 0.16 | 1.26% |
| SN05 | 1.00RU05-1.6SN05 | -19.34 | -19.49 | 0.15 | 1.22% |
| A05 | 1.00RU05-6.38A05 | -22.34 | -22.47 | 0.13 | 1.07% |
| NI05 | 1.00RU05-1.52NI05 | -15.82 | -15.95 | 0.12 | 1.02% |
| OI05 | 1.00RU05-2.65OI05 | -13.36 | -13.48 | 0.12 | 0.96% |
| B05 | 1.00RU05-7.02B05 | -19.04 | -19.12 | 0.08 | 0.62% |
| FU05 | 1.00RU05-7.16FU05 | -9.50 | -9.48 | -0.02 | -0.15% |
| PB05 | 1.00RU05-2.97PB05 | -10.31 | -10.28 | -0.02 | -0.17% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -5.13 | -5.10 | -0.03 | -0.28% |
| SP05 | 1.00RU05-2.54SP05 | -3.94 | -3.87 | -0.07 | -0.60% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | -0.11 | -0.15 | 0.04 | 0.31% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | 0.14 | 0.15 | -0.00 | -0.03% |
| L05 | 1.00RU05-4.41L05 | -5.96 | -5.88 | -0.08 | -0.67% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -3.91 | -3.78 | -0.12 | -1.01% |
| AG06 | 1.00RU05-3.29AG06 | 10.24 | 10.37 | -0.13 | -1.07% |
| HC05 | 1.00RU05-5.69HC05 | -12.41 | -12.26 | -0.14 | -1.17% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -8.43 | -8.29 | -0.15 | -1.18% |
| SF05 | 1.00RU05-6.76SF05 | -14.52 | -14.37 | -0.15 | -1.21% |
| BU06 | 1.00RU05-4.80BU06 | -6.51 | -6.36 | -0.15 | -1.22% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -19.67 | -19.52 | -0.15 | -1.26% |
| CG05 | 1.00RU05-2.57CF05 | -6.56 | -6.41 | -0.16 | -1.26% |
| RB05 | 1.00RU05-5.69RB05 | -11.90 | -11.74 | -0.16 | -1.31% |
| AP05 | 1.00RU05-1.75AP05 | -3.61 | -3.44 | -0.17 | -1.40% |
| JD05 | 1.00RU05-4.71JD05 | -8.46 | -8.25 | -0.21 | -1.72% |
| I05 | 1.00RU05-2.36I05 | -9.24 | -9.03 | -0.21 | -1.74% |
| SR05 | 1.00RU05-4.70SR05 | -16.79 | -16.56 | -0.23 | -1.91% |
| C05 | 1.00RU05-12.22C05 | -22.61 | -22.35 | -0.25 | -2.06% |
| CS05 | 1.00RU05-10.27CS05 | -19.60 | -19.22 | -0.38 | -3.10% |
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -22.16 | -21.82 | -0.34 | -2.74% |
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -20.82 | -20.88 | -0.06 | -0.46% |
附注
- 本报告由银河期货有限公司发布，旨在为客户提供跨品种对冲策略参考。
- 报告中所列数据基于1年周期内的价差变动，可结合《银河期货商品估值和周期报告》及《银河期货商品基差和月差报告》进行综合决策。
- 本报告不构成投资建议，客户应独立判断并承担相应风险。
- 银河期货保留对报告内容的最终解释权，并建议客户在使用前咨询专业顾问。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
