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2016年12月6日晨会纪要总结

核心内容概览

2016年12月6日晨会聚焦于公司评论、行业分析及固定收益评论，主要围绕公用事业、环保、油气开发、白酒及“十三五”环保规划等主题展开，为投资者提供了多维度的市场洞察与投资建议。

主要观点与关键信息

一、公司评论

1. 大众公用

   • 作为长三角公用事业投资控股平台，公司全面布局公用事业领域。
   • 在金融创投领域深耕多年，参股深圳创新投资和华人文化产业基金。
   • 燃气板块业绩提升空间大，PPP加速落地为市政环境板块带来增长动力。
   • 金融创投业务进入丰收期，港股IPO上市增强了外延预期。
   • 投资建议：预计2016~2018年EPS分别为0.2元、0.28元和0.38元，对应PE分别为30.8倍、22.3倍和16.4倍，给予“买入-A”评级，6个月目标价8.5元。
   • 风险提示：业务拓展不及预期、金融创投业务业绩波动。

2. 中金环境

   • 第二期员工持股计划已出售完毕，占公司总股本的1.32%。
   • 公司推出新的员工持股计划和股权激励，进一步增强员工粘性。
   • 金山环保签订污泥特许经营协议，项目规模230吨/日，特许经营期30年，总投资31,050万元。
   • 公司污泥处理技术全国领先，已有无锡和宜兴两个示范项目运行，未来有望在工业污泥处置领域进一步拓展。
   • 投资建议：继续推荐环保平台，看好其在危废领域的布局。

3. 杰瑞股份

   • 国内领先的油气一体化综合服务商，具备设备、油气开发一体化服务及油服业务能力。
   • 行业回暖及大订单支撑业绩稳定增长，公司已与加纳国家天然气公司签订价值6.6亿美元的项目执行协议。
   • 油价中枢波动中上升将驱动板块估值提高，建议关注杰瑞股份、海默科技、惠博普、通源石油等。
   • 港股关注宏华集团、华油能源、海虹控股等。

二、行业评论

1. 白酒行业

   • 白酒景气年份中，多数月份跑赢指数，年度表现也优于整体市场。
   • 10月和11月收益表现较好，2月估值切换概率最高，12月是布局白酒的最佳时机。
   • 推荐高端扩容受益标的如茅台、老窖，以及价格逐步理顺且实现国企改革的五粮液。
   • 地产酒升级和准全国化突破的标的如古井贡酒，以及改制最彻底的沱牌舍得。

2. 环保产业

   • “十三五”生态环境保护规划推动环保产业投资加大，重视程度显著提高。
   • 市场化改革促进行业健康发展，龙头公司技术、资金和整合能力受益明显。
   • 推荐MBR&PPP龙头碧水源、监测龙头聚光科技、背靠美的盈峰环境、背靠清华启迪桑德、危废龙头东江环保。
   • 国企改革与PPP订单推动水务企业估值提升，推荐洪城水业、重庆水务、兴蓉环境。
   • 小公司推荐磁分离先驱环能科技、云南省平台云投生态。

三、固定收益评论

1. 债市杠杆率

   • 10月机构债市杠杆率下降，保险机构债券持有量减少。
   • 保险机构和基金的杠杆率变化是关注重点，基金重新加杠杆。
   • 债券市场参与者包括特殊结算成员、商业银行、券商、基金等，其中非银金融机构的杠杆率波动更显著。

2. IPO与增发信息

   • 多家公司发布IPO及增发信息，包括比音勒芬、同为股份、元祖股份、贵广网络、杭叉集团、永吉股份、贝斯特、汇金通、信捷电气、百合花等。
   • 发行方式涵盖网上发行、网下配售、非公开发行、定向发行等。
   • 募集资金规模从0.02亿元到42.55亿元不等。
   • 发行价格依据公司所处行业、成长性、每股净资产、市盈率、市场均价等综合因素确定。

行业表现数据

前五名行业表现（1周、3个月、1年）

后五名行业表现（1周、3个月、1年）

总结

本次晨会内容涵盖了多个行业的投资分析与市场动态，重点推荐了公用事业、环保及白酒板块。在环保领域，随着“十三五”规划的推进，行业前景被看好，尤其关注龙头企业的技术与整合能力。白酒板块则受益于估值切换及行业回暖，2月和12月是布局最佳时机。固定收益方面，保险机构债券持有下降，杠杆率降低，基金重新加杠杆，为市场带来新的资金流入。同时，多家公司发布IPO及增发信息，为投资者提供了丰富的选择。整体来看，市场在多个领域展现出积极的信号，建议投资者关注相关板块及个股的布局机会。