20240906-浙商证券-基础化工行业24H1业绩综述_业绩增速同比转正_补库周期分化复苏_16页_1mb

好的，这是对您提供的基础化工行业研究报告内容的总结：

基础化工行业2024年上半年业绩呈现"分化复苏"态势。整体看，行业收入和利润增速同比转正，盈利能力持续改善。上半年实现营收12205亿元，同比增长20%；归母净利润758亿元，同比增长4%。其中，二季度单季业绩尤为亮眼，营收6523亿元（yoy+39%），归母净利润410亿元（yoy+11%），各项指标自2022年四季度以来首次实现正增长。

毛利率和净利率均有提升。二季度板块综合毛利率达到18.1%，较去年同期上升1个百分点；净利率为6.6%，同比上升0.2个百分点，环比均有提升。尽管盈利能力有所改善，但仍处于历史相对低位。行业库存水平逐步回落至正常区间，但当前库存去化接近尾声，同时新增产能释放压力值得关注。

细分领域表现分化，投资机会多元。轮胎需求旺盛，产能释放利好；粘胶供需紧张，盈利修复可期；食品饲料添加剂（如VA、VE价格大幅上涨）受益于需求回暖；氟化工受制冷剂价差修复提振；民爆行业集中度提升；磷化工在景气高位和季节性旺季支撑下盈利有望改善；改性塑料在家电、新能源车需求驱动下增长稳健。

基于此，投资建议聚焦结构性机会：关注具有成本优势和估值低位的周期龙头白马；把握轮胎、涤纶长丝等受益于出海和旺季需求的标的；优选供需偏紧（如维生素、氟化工、民爆、粘胶）、供给受限或边际改善的细分行业；布局高股息资源股（如钛精矿、磷矿、重质纯碱）；顺应新材料进口替代趋势（如电子特气、OLED材料）。同时需警惕原材料价格波动、需求不及预期及安全风险。