20240906-国盛证券-华宝新能-301327.SZ-盈利水平持续改善_家庭绿电有望带来业绩边际增量_3页_751kb

华宝新能半年报点评：业绩显著改善，全球化拓展加速

业绩概况

华宝新能（301327SZ）发布2024年半年报，上半年实现营业收入1142亿元，同比增长240%；归母净利润0.73亿元，同比增长2427%；扣非归母净利润0.40亿元，同比增长1489%。毛利率为46.4%，净利率6.4%，同比分别提升7.3、11.9个百分点，运营效率显著提升。

Q2环比表现

2024年二季度，公司实现营业收入560亿元，环比下降38%；归母净利润0.44亿元，环比增长512%；扣费归母净利润0.27亿元，环比增长1025%。海外收入占比达93.9%，同比提升44个百分点，其中北美和亚洲贡献明显，欧洲则出现收入下滑。

全球化战略

公司加速全球化布局，在北美洲、亚洲、欧洲等多个国家和地区实现销售，设立本地子公司，优化渠道网络。线上布局21个独立站，线下进驻Costco、Walmart等全球零售渠道。

新品与增长点

推出新一代储能产品和家庭绿电系统，包括DIY小型绿电系统和Smile光伏瓦系统，产品矩阵完善有望为业绩提供增量。新品潜力释放助力增长加速。

财务预测与评级

国盛证券预测2024-2026年归母净利润预计为211/310/433亿元，同比增长2214%/468%/400%。对应PE分别为428倍、292倍、208倍，上调评级至“买入”，目标价支撑较强。

风险提示

下游需求不及预期、行业竞争加剧及新品开发不及计划等风险需关注。

总结

华宝新能上半年业绩全面改善，全球化布局和新品落地为长期增长奠定基础。未来业绩增长潜力值得期待。