2025-08-29-港交所-越秀交通基建_中期报告_2025页_6mb

越秀交通基建有限公司中期报告总结

公司概况

越秀交通基建有限公司是一家从事投资、建设和运营中资高速公路、桥梁及码头项目的企业，主要股东为广州越秀集团，项目分布于广东省、湖北省、河南省、湖南省和广西壮族自治区。公司通过控股和联营公司运营多个收费公路和基础设施项目，截至2025年6月30日，持有公路和桥梁权益里程共524.2公里。

财务表现

• 上半年业绩：收入为20.99亿元人民币，同比增长14.9%；毛利9.82亿元，同比增长7.2%；毛利率46.8%，略有下降。本公司股東應佔盈利3.61亿元，同比增长14.9%，每股基本盈利0.2156元。
• 五年趋势：收入和盈利持续增长，显示业务稳健发展，但受市场竞争和政策影响，部分项目出现收入波动。
• 财务比率：债务水平可控，资本借貸比率48.5%，除利息、税项、折旧及摊销前盈利的利息保障倍数8.5倍。

业务回顾

• 运营表现：收入增长主要源于新并购项目（如河南平临高速）和竞争路段施工带来的车流量转移（如湖北汉鄂高速）。车流量整体增加，但部分项目受平行公路分流影响，如下降的河南尉许高速。公司通过精益管理、技术应用和服务创新提升效率，如推广光伏发电和高速公路数字化转型。
• 增长率：上半年整体车流量增长约2%，路费收入增长15.2%，主要得益于区域经济复苏和人员出行恢复。

风险管理

• 主要风险：一是平行公路竞争导致的收入下降，如河南尉许高速和虎门大桥受分流影响；二是广州北二环高速改扩建项目面临建设进度、运营干扰和财务风险，但公司通过政府协调和动态管理减轻影响。
• 应对措施：加强稽查系统、优化债务结构，提升资金流动性。

未来展望

公司看好宏观经济和行业政策，国家支持基础设施建设，将继续投资高速公路项目，重点推进广州北二环高速改扩建以提升服务能力。战略聚焦粤港澳大湾区和中部地区，目标成为国内领先的交通基建资产管理公司，中期股息为每股0.12港元。

其他重要事项

• 股东权益：董事长刘艳持有少量股份，无重大股票挂钩协议披露。
• 合规与治理：公司符合企业管治规范，无重大可疑交易。
• 财务条款：债务结构稳定，总外部借款占资本比99.7%，实际利率较低。

总体评价

公司财务稳健，业务增长可持续，但需警惕市场竞争和债务风险。中期盈利提升显示管理层有效控制成本，未来发展前景积极。