20171017-川财证券-川财研究每日晨报_CPI仍需关注核心通胀提升_PPI高点已现_9页_560kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年10月宏观经济数据（CPI与PPI）及市场策略，同时对钢铁行业进行了深度研究，指出其盈利状况良好，并展望四季度行业走势。此外，还列出了多个行业的研究报告和热点新闻，为投资者提供市场分析和投资建议。

宏观分析

CPI走势

• CPI小幅回落：2017年9月CPI同比上涨1.6%，环比上涨0.5%。
• 食品CPI拖累下降：食品价格跌幅扩大，拖累CPI下降约0.28个百分点，其中猪肉价格跌幅收窄，但猪周期难以启动。
• 非食品CPI上涨：主要受医疗保健类价格上涨拉动，医疗服务跳升、药品价格企稳，反映医药价格改革的影响。
• 核心通胀提升预期：短期医疗价格难以带动通胀快速上行，但中期核心通胀中枢或将提升。

PPI走势

• PPI超预期回升：9月PPI同比上涨6.9%，环比上涨1.0%，主要受环保限产和需求反弹影响。
• 行业表现：有色、造纸、钢铁、化工等价格上涨明显，反映环保限产的滞后效应。
• PPI高点已现：高频数据显示PPI环比增速放缓，年底限产力度未超预期，预示PPI高点已现。

市场策略

• 维稳预期较强：短期市场难有大的调整，个股调整后仍将震荡偏强。
• 建议均衡配置：重点配置补涨蓝筹和成长股，关注金融权重（银行、保险）和调整较多的周期权重（如钢铁、汽车、房地产）。
• 盈利改善预期：金融和周期板块盈利改善预期较为确定，具备坚实基本面支撑。

行业热点

钢铁行业

• 三季度盈利亮眼：部分上市钢企Q3单季业绩超上半年，如*ST华菱、新钢股份、南钢股份等。
• 吨钢毛利提升：2017年上半年，普碳钢企吨钢毛利达413元，扣非后净利达151元。
• 供需关系影响：采暖季限产导致供给收缩大于需求收缩，预计四季度板材盈利有望提升。
• 品种偏好：看好热卷、冷轧等板材品种，南方钢企在成材和原材料运距上占优。
• 风险提示：若限产超预期或固定资产投资增速提高，盈利窗口期可能延长；铁矿石价格可能因需求下行而下跌。

热点新闻

风险提示

• 宏观经济不达预期：若下半年经济未好转，价格可能回落。
• 政策执行不达预期：环保政策若在地方落实不到位，可能影响相关公司业绩。

报告声明与评级

• 分析师声明：杨欧雯具有证券投资咨询执业资格，报告基于合法合规信息，独立、客观出具。
• 投资评级标准：
  • 证券公司评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
  • 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息真实性、准确性及完整性。
• 报告观点、评估及预测可能随时更改，不构成投资建议。
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总结

本报告聚焦于CPI与PPI的宏观数据表现，指出CPI小幅回落但核心通胀有提升趋势，PPI已见顶。在市场策略上，建议投资者关注维稳预期下的蓝筹股与成长股均衡配置，重点布局金融和周期板块。钢铁行业表现突出，三季度盈利佳，四季度板材盈利有望提升，推荐关注南方板材钢企及部分优质个股。此外，报告还涵盖了多个行业的研究分析及近期热点新闻，为投资者提供多维度参考。风险提示方面，需警惕宏观经济不及预期和环保政策执行不到位对市场的影响。