20151025-中泰证券-传媒-互联网行业周报_市场渐回常态_把握三季报预增个股投资机会_19页_1mb

文化传媒行业周报总结（2015.10.19-2015.10.25）

核心内容概述

本周传媒行业整体表现强劲，周涨幅达到 6.38%，跑赢沪深300（2.42%）、中小板综（3.57%）和创业板综（5.17%）。其中，互联网子版块涨幅最大，达到 8.86%。尽管周三出现大面积跌停，但市场在随后两天强势反弹，显示出市场情绪逐渐回暖。

主要观点

1. 市场趋势：市场由熊市急跌回归正常市的可能性加大，成交量与两融余额持续放大，宏观背景包括欧洲宽松政策与国内央行“双降”。
2. 投资策略：建议适当增加体育、游戏等弹性较大的板块配置比重，重点关注业绩大幅预增或已排除“业绩地雷”的标的。
3. 行业表现：传媒行业整体上涨，其中影视制作类、游戏类、有线电视类公司业绩预告表现突出，预增标的数量最多。

关键信息

重点公司表现

三季报情况

• 截至10月25日，传媒互联网行业共有19家公司公布三季报，其中13家营收同比增长，占比 68.42%。
• 10家公司归母净利润同比增长，占比 52.63%，其中增幅最大的为 当代东方（4483.30%），降幅最大的为 海虹控股（-676.17%）。
• 业绩预增企业中，增幅前三为：顺荣三七（10322.09%~10720.59%）、东方财富（2166.71%~2326.33%）、当代东方（1874%~2203%）。

政策与行业动态

• 中央发布“文艺繁荣发展25条”：鼓励原创性文艺创作，推动网络文艺发展，扶持高质量内容生产。
• 习主席访问曼城足球集团：促成中英足球合作，提升中国足球产业的成熟度。
• 腾讯发布微信用户数据：显示微信拥有强大平台辐射力和生态完善性，用户粘性远超微博。
• 乐视体育与城市足球集团合作：开展足球推广、商业开发及青少年培训，挖掘粉丝经济价值。
• 福布斯发布品牌价值榜单：NFL超级碗仍是全球最有价值赛事，耐克在体育公司品牌价值榜中居首。

重点公司动态

• 唐德影视：三季报表现亮眼，实现扭亏为盈，四季度电影业务为亮点，全年净利润预计增长 30%。
• 华谊兄弟：对外投资7.56亿，明星驱动IP模式前景可期，三季报净利润增长 193.61%。
• 掌趣科技：游戏研运实力增强，三季报净利润增长 25%~45%。

估值与财务预测

• 传媒板块整体估值为 76.23倍，互联网子版块估值最高，达到 155.29倍。
• 唐德影视：
  • 2015-2017年营业收入预计为 5.67亿、7.32亿、9.48亿，同比增长分别为 39.2%、29.1%、29.5%。
  • 归属于母公司的净利润预计为 1.12亿、1.47亿、1.76亿，同比增长分别为 30%、31.61%、19.84%。
  • 2015年每股收益为 0.697元，每股净资产为 5.435元，净资产收益率为 25.65%。

风险提示

• A股市场情绪及资金面影响
• 监管政策风险
• 电视剧制作行业竞争加剧
• 成本上升导致盈利能力下滑

结论

本周传媒行业整体表现强劲，市场情绪回暖，重点公司如唐德影视、东方明珠、掌趣科技、华媒控股等均表现出色。三季报业绩预增企业众多，建议投资者关注业绩表现优异的公司。此外，政策支持、行业合作及平台生态发展为传媒行业带来新的增长机遇。