20251210-国富期货-_早间看点_USDA美豆25_26年期末库存预估为2.9亿蒲_阿根廷下调大豆及其副产品出口税_10页_3mb

国富期货早间看点总结

国际供需情报

1. 产区天气

   • 巴西：大范围降雨有利作物生长，土壤湿度良好，短期仍将有较强降雨；
   • 阿根廷：土壤墒情整体良好，但部分地区干旱风险上升，或影响生长。

2. 出口政策调整

   • 阿根廷下调大豆出口税（26%→24%），豆粕、豆油出口税同步下调，小麦/玉米出口税亦下调；
   • 巴西12月大豆出口量预计增至333万吨，豆粕出口量增至183万吨。

USDA报告核心数据（12月报告）

• 大豆：美豆期末库存2.9亿蒲，全球库存下调至1.2237亿吨；产量预估维持4850万吨（阿根廷）/1.75亿吨（巴西）。
• 棕榈油：产量下调80万吨至8001.6万吨，期末库存下调38.3万吨至1520.6万吨，印尼/马来西亚出口数据有所调整。
• 豆粕：期末库存上调55.3万吨至1882.4万吨，产量、出口增量显著。
• 豆油：期末库存上调19.8万吨至589.1万吨，产量/出口呈现温和增长。

市场动态

• 压榨与库存：美国大豆压榨量或创702.7万吨纪录，豆油库存升至17.17亿磅；中国豆粕成交降幅明显，豆油库存环比减少。
• 汇率与资金：美元/人民币贬值，商品期货资金净流出135.4亿元；宏观数据方面，美联储降息预期较强，美原油库存降幅显著。

其他

• 新闻追踪：印尼棕榈油出口调整、欧盟油料进口减少、澳大利亚油菜籽出口意外下滑。