20251215-国富期货-_早间看点_分析师预计美豆11月压榨量为2.2亿蒲_阿根廷2025_26年度大豆种植率为58_9页_2mb

报告摘要

国富期货早间看点总结

核心内容概览

本报告汇总了2025年12月15日国富期货对国际及国内市场的重要信息分析，包括隔夜行情、现贷行情、产区天气、国际供需、国内供需、宏观要闻、资金流向及套利跟踪等内容，为投资者提供市场动态与基本面信息参考。

主要观点

1. 隔夜行情

马棕油02 (BMD) 收盘价4018.00，下跌1.13%。
布伦特02 (ICE) 收盘价61.22，下跌0.54%。
美原油01 (NYMEX) 收盘价57.53，下跌0.67%。
美豆01 (CBOT) 收盘价1076.25，下跌1.60%。
美豆粕01 (CBOT) 收盘价302.00，下跌0.07%。
美豆油01 (CBOT) 收盘价50.07，下跌1.46%。

2. 现货市场表现

DCE棕榈油2601 在华北、华东、华南等地的现货价格分别为8680、8580、8550，基差分别为100、0、-30。
DCE豆油2601 在山东、江苏、广东、天津等地的现货价格分别为8390、8500、8540、8400，基差分别为142、252、292、152。
DCE豆粕2601 在山东、江苏、广东、天津等地的现货价格分别为3070、3060、3060、3110，基差分别为-14、-24、-24、26。

3. 国际供需动态

SGS 预计马来西亚12月1-10日棕榈油出口量为280,048吨，环比上涨46.98%。
2025/26年度全球大豆出口量预计增长，主要由巴西推动，预计出口量达1.1亿吨，同比增长6.7%。
美国大豆出口销售报告前瞻：预计截至11月20日当周，美国大豆出口销售净增80-300万吨，豆粕净增10-45万吨，豆油净增0.5-2.5万吨。
NOPA压榨月报：分析师预计11月美国大豆压榨量为2.20285亿蒲式耳，环比下降3.2%，但同比上升14.0%。
巴西大豆种植面积：南里奥格兰德州2025/26年度大豆种植面积已达预计面积的76%，低于去年同期和历史平均。
阿根廷大豆种植率：截至12月11日，阿根廷2025/26年度大豆种植率为58%，较上周增长9个百分点，但仍低于去年同期的66%。

4. 国内供需情况

豆油成交：12月12日豆油成交1300吨，棕榈油成交200吨，总成交1500吨，环比增长88%。
豆粕成交：全国主要油厂豆粕成交8.25万吨，环比减少6.84万吨，其中现货成交2.50万吨，远月基差成交5.75万吨。
大豆压榨量：第50周国内油厂实际压榨量为203.75万吨，环比减少1.83万吨，开机率为56.05%。
生猪养殖利润：自繁自养生猪养殖利润亏损163.34元/头，外购仔猪亏损240.69元/头。
农产品价格指数：农产品批发价格200指数为130.02，较前一日上升0.57个点；“菜篮子”产品批发价格指数为132.87，上升0.67个点。
猪肉价格：全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.50元/公斤，环比下降0.7%。

5. 宏观要闻

美联储古尔斯比 表示对明年利率大幅下降持乐观态度，但对快速降息表示担忧。
美联储古尔斯比 预计2026年降息次数将多于中位数。
堪萨斯城联储总裁施密德 反对当周降息25个基点，认为通胀“过热”，应保持紧缩。
克利夫兰联储总裁哈马克 倾向于收紧货币政策。
中国央行 12月12日开展1205亿元7天期逆回购操作，净回笼193亿元；12月15日将开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作。
M2余额：11月末广义货币（M2）余额为336.99万亿元，同比增长8%。

6. 资金流向

期货市场资金净流入 259.7亿元，其中商品期货净流入97.37亿元，股指期货净流入173.39亿元。
农产品期货资金净流出 8.64亿元，化工期货净流出10.88亿元，黑色系期货净流出10.05亿元。

关键信息

产区天气

巴西：主产区降雨改善土壤墒情，有利于大豆生长，未来降雨强度将下降。
阿根廷：近期降雨概率较低，本周将转为干燥，可能影响大豆生长。

套利机会

油脂油料相关品种套利机会：关注价差变化，如Y2609-P2609、M2609-RM2609等。
标准仓单质押冲抵保证金业务：有助于降低正向套利交易成本。

总结

本报告综合了国际与国内市场动态，重点关注了美豆、棕榈油、豆粕、豆油等农产品的价格走势、供需变化及天气影响。同时，宏观层面分析了美联储政策动向与中国央行的货币政策操作。整体来看，巴西大豆产量有望创纪录，阿根廷种植率提升，但天气不确定性仍存；国内油脂市场成交量有所回升，但养殖利润持续低迷。建议投资者密切关注后续供需数据及政策变化，合理把握套利机会。

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