20250926-宏源期货-沪铜日评_矿端偏紧但降息偏鹰使铜价震荡_1页_305kb

铜价分析总结

当前市场状态

• 铜价呈现偏紧趋势，供应和需求两端均受影响。数据显示，至2025年9月25日，铜期货收盘价升至82,710元/吨以上，相比前一日上涨；成交量和持仓量均有增加，表明市场活跃度较高，但价格变动幅度较大。

供给端

• 国内外铜矿生产面临扰动。Freeport-McMoRan印度尼西亚Cobalt Berg铜矿事故预期减产约35%，导致全球铜供应潜在下降。国内市场铜精矿进口指数下降，但国际多个铜矿检修加大供给压力，叠加废铜和电解铜加工费趋降，促使投资者预期供给端趋紧。

需求端

• 需求端预期偏紧，限制价格涨幅。中国电解铜社会库存量较上周减少，London金属所库存轻微增加，但整体供需预期偏紧可能源于传统需求旺季需求不及预期，引发加工费变动。

宏观因素

• 美联储降息路径偏慢，或引导铜价震荡态势。政策因素如国内外货币政策调整可能加剧市场波动，抑制价格单边走势。

交易策略

• 建议投资者谨慎持有多单，等待价格回落回调后布局。关键支撑位包括78,000元/吨和82,000元/吨以下，压力位为80,600元/吨和81,000元/吨以上，伦敦铜对应支撑和压力位相近。

风险提示

• 主要风险包括国内外政策变动，以及传统季节性需求旺季可能不符合预期，这些因素可能导致价格波动增加或供需预期扭转。