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金属期货市场分析报告（冠通研究）

市场动态

当前进口铜矿砂及精矿量环比大幅增加，精矿港口库存触底回升，但近期TC和RC指标出现下降趋势。美元指数受美联储降息预期不确定性和美国就业数据影响，呈现震荡波动行情。

供给变化

硫酸价格已升至高位，冶炼厂加工费有所下降，预计将拖累9月国内电解铜产量。另有五家冶炼厂计划检修，影响产能约100万吨。

库存情况

上海期货交易所铜库存目前为1.98万吨，上海保税区铜库存为8.29万吨，伦敦金属交易所铜库存为15.84万吨，这些数据表明市场库存处于相对低位状态，对价格形成支撑。

需求预期

虽处于消费淡季，但电网设施投资加大提供了需求支撑。然而美国政策及中国补贴政策均在一定程度透支了未来需求，预计需求在下半年将趋于疲软。

价格区间

沪铜期货价格今日触及79770元/吨，现货市场华东升贴水收于150元/吨，市场预计整体波动区间将继续受美指波动和基本面供需变化影响。

未来展望

短期内铜价预计在多重因素影响下呈现震荡偏强趋势，需关注美联储降息进程及国内进口政策动态。