20181212-华泰证券-研究所晨报_12页_1006kb

研究所晨报总结

核心内容概述

2018年12月12日的研究所晨报涵盖了市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、行业分析、公司评级及投资建议等多个方面，整体呈现出对宏观经济、政策导向、市场走势及行业机会的深入分析。

市场指数表现

• 上证综指：收盘2,594点，上涨0.37%
• 沪深300：收盘3,160点，上涨0.48%
• 中小盘指：收盘2,918点，上涨0.76%
• 创业板指：收盘1,338点，上涨0.85%
• 国债指数：收盘169.42，上涨0.03%

股指期货表现

• IF1901：收盘3,170点，上涨0.37%
• IF1906：收盘3,182点，上涨0.37%
• IF1812：收盘3,165点，上涨0.38%
• IF1903：收盘3,182点，上涨0.37%

大宗原材料表现

• 铝：收盘13,680元，下跌0.04%
• 天然橡胶：收盘11,140元，上涨1.20%
• 白砂糖：收盘4,907元，下跌0.79%
• 黄玉米：收盘1,871元，上涨0.27%
• 阴极铜：收盘49,090元，上涨0.06%

国际市场指数

• 香港恒生：收盘25,772点
• H股指：收盘2,075点
• 红筹股：收盘2,721点
• 日经225：收盘21,148点
• 道琼斯：收盘24,370点
• 标普500：收盘2,637点
• 纳斯达克：收盘7,032点
• 德国DAX：收盘10,781点
• 法国CAC：收盘4,806点
• 波罗的海：收盘1,385点

行业分析

中小市值

• 国资在股权转让市场活跃，受大股东股权质押困境、估值探底和政策支持影响。
• 2015-2018年11月15日，共计68件国资受让事件，其中“民转国”事件达51起，同比增长920%。
• 国资受让标的集中于工业制造业，且多数为地方国资。
• 国资入主后，标的公司基本面变化偏中性，部分公司业务结构调整，业绩增长显著。
• 建议关注已披露引入国资标的和潜在的国资驰援标的，如宁波高发、鸿利智汇、合力泰、易事特、中金环境、美晨生态、金发拉比、盛屯矿业、慈文传媒、艾格拉斯、五洲新春、金能科技、康欣新材等。

计算机软硬件

• 国家卫健委发布政策，明确要求到2019年三级医院达到电子病历3级以上，2020年三级医院达到4级以上，二级医院达到3级以上。
• 二、三级医院电子病历系统升级空间有望达380亿元，医疗信息化公司受益。
• 重点推荐思创医惠、创业软件、卫宁健康、和仁科技、东软集团、东华软件。

宏观分析

社融跌破10%，纾困政策有望持续

• 11月人民币贷款增加1.25万亿元，同比增长13.1%
• 社会融资规模增量为1.52万亿元，同比增速9.9%
• M2同比增长8.0%，M1增速1.5%，创本年新低
• 商业银行信贷投放受信用问题影响，企业发债边际改善
• 债市配置以利率债为主，预计10年期国债中枢为3.2%，底部3.0%

信用未改善，配置仍以利率债为主

• 企业信用扩张失速，社融增速跌破10%
• 债市配置建议以利率债为主，关注明年名义GDP增速下行趋势
• 风险提示：企业信用违约、中美贸易谈判反复、机构行为变化

固定收益研究

• 广义基金增配信用债，拉长久期
• 境外机构减持，中美利差收窄，人民币贬值压力显现
• 同业存单托管量大幅增加，商业银行和广义基金为主要配置力量
• 商业银行偏好短久期信用债，显示信用风险偏好较低

公司评级

金信诺

• 评级：买入
• 目标价：11.48-12.36元
• EPS预测：0.31/0.44/0.60元（2018-2020）
• 亮点：中标爱立信大单，受益5G建设，5G产业链布局良好，军品业务稳定增长

重点报告

• 中航沈飞：买入，铁翼乘风起，云端响惊雷
• 设计总院：买入，安徽设计龙头，省内外双轮驱动
• 国检集团：买入，高质量稳健增长的建材工程检测龙头

风险提示

• 交易完成时间不确定引发股价下跌
• 纾困政策执行不及预期
• 新进股东方与上市公司磨合不佳
• 市场继续走弱导致股价持续下跌
• 企业信用违约、中美贸易谈判反复、机构行为变化

评级说明

• 行业评级：基于报告发布日后6个月的行业涨跌幅与沪深300指数比较
  • 增持：行业指数超越基准
  • 中性：行业指数与基准持平
  • 减持：行业指数明显弱于基准
• 公司评级：基于报告发布日后6个月的公司涨跌幅与沪深300指数比较
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%-5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

联系方式

• 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼，邮政编码210019
• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层，邮政编码518048
• 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层，邮政编码100032
• 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼，邮政编码200120
• 电子邮件：ht-rd@htsc.com
• 网址：www.baogaoba.xyz