20170925-万联证券-研究所策略周刊_赚钱效应减弱_控制仓位_25页_1006kb

市场策略总结

核心内容

2017年9月25日发布的万联证券策略周刊第31期指出，市场整体呈现缩量调整态势，热点轮动频繁且持续性差，投资者情绪回落，资金面受到季末银行考核冲击，市场操作难度加大。因此，建议投资者控制仓位，防范短期风险。经济基本面疲软，7、8月份数据低于预期，经济增速面临下滑风险。政策层面保持稳定，尤其在重要会议前，政策变动可能性较低。综合来看，短期市场走势不乐观。

主要观点

• 市场情绪与资金面：投资者情绪较弱，市场热点轮动频繁，资金面紧张，市场操作难度加大。
• 经济基本面：7、8月份经济数据低于预期，经济增速可能继续下滑。
• 政策面：重要会议前政策保持稳定，市场维稳预期较强。
• 行业策略：各行业建议关注不同细分领域，如计算机行业的业绩扎实个股，有色金属行业的成长股，汽车行业的一线自主蓝筹股，电子元器件行业的OLED与芯片板块，机械行业待回调后关注轨交与大飞机相关个股，医药行业关注国企改革与三季报行情。

关键信息

市场表现

• 上证指数：3353点，周跌幅0.03%，年初涨幅8.02%
• 深证成指：11070点，周涨幅0.06%，年初涨幅8.77%
• 中小板指数：7525点，周涨幅0.49%，年初涨幅16.27%
• 创业板指数：1866点，周跌幅0.49%，年初跌幅-4.87%
• 道琼斯：22359点，周涨幅0.36%，年初涨幅13.09%
• 恒生指数：27881点，周涨幅1.20%，年初涨幅27.77%
• 美元指数：92点，周涨幅0.17%，年初跌幅-9.94%

估值情况

• 沪深300：PE(TTM) 14.15，17PE 15.05，市净率1.48
• 全部A股：PE(TTM) 19.25，17PE 16.49，市净率2.10

行业分析

计算机行业

• 市场回顾：上周行业指数下跌0.73%，年初至今跌幅9.51%。
• 行业动态：日本金融厅批准首例合规比特币交易所，工信部关注人工智能与劳动就业关系。
• 公司动态：东软集团与普洱市政府签署智慧城市战略合作协议，中科曙光设立参股子公司，达实智能与河北建设集团签署战略合作协议。
• 策略建议：逢低关注业绩扎实的细分板块龙头，关注三季报业绩预喜行情。

有色金属行业

• 市场回顾：上周行业指数下跌1.21%，年初至今涨幅未明确。
• 行业动态：焦作市提前实施电解铝采暖季限产，WBMS数据显示全球原铝市场供应短缺，日本大量储备稀土。
• 公司动态：日立金属指控安泰科技盗取商业机密，中钨高新受托管理钨资产，合纵科技拟投资建设电池级铁锂材料生产基地。
• 策略建议：短期规避风险，关注新能源汽车相关金属板块，如锂、碳酸锂等。

汽车行业

• 市场回顾：上周行业指数上涨2.08%，年初至今涨幅未明确。
• 行业动态：商务部拟出台减少新能源汽车领域外商投资限制政策，京沪高铁“复兴号”提速至350公里，国产大飞机C919获最大订单。
• 公司动态：海伦哲发布前三季度业绩预告，晋亿实业出售子公司股权，富煌钢构股东计划减持。
• 策略建议：控制仓位，关注一线自主蓝筹股及优质零部件供应商，等待轨交、大飞机相关个股回调后关注节后机会。

电子元器件行业

• 市场回顾：上周行业指数上涨1.04%，年初至今涨幅18.55%。
• 行业动态：韩国政府计划投资扩大半导体与面板产能，英特尔发布10nm技术，维信诺量产AMOLED柔性屏，东芝出售芯片业务。
• 公司动态：欧比特发布前三季度业绩预告，纳斯达子公司获批准承担国家核高基重大专项，三环集团与长盈精密终止合作。
• 策略建议：关注OLED板块，尤其是已量产的龙头企业，芯片板块不宜追高，可逢低布局。

机械行业

• 市场回顾：上周行业指数下跌0.64%，年初至今涨幅未明确。
• 行业动态：京沪高铁“复兴号”提速至350公里，国产大飞机C919获订单，发动机尚未国产化。
• 公司动态：富煌钢构股东计划减持，晋亿实业出售子公司股权。
• 策略建议：控制仓位，关注轨交、大飞机等相关个股回调后的投资机会。

医药行业

• 市场回顾：上周行业指数下跌0.3%，年初至今跌幅0.9%。
• 行业动态：上海推进异地就医直接结算，CFDA发布仿制药一致性评价政策解读。
• 公司动态：丽珠集团获得药物生产许可证，贝达药业收购美国公司股权，复星医药与绵阳三院签订投资协议。
• 策略建议：控制仓位，关注国企改革相关标的及三季报业绩稳定的质优成长股，中期关注高端生物药制品、仿制药及医药商业龙头。

财经要闻

• 并购重组信披要求升级：证监会要求穿透披露交易方上层架构，打击“忽悠式”重组。
• IPO堰塞湖“泄洪”：9个月新增280家IPO企业，全年融资或超2200亿元。
• 养老金投资收益率下降：业界呼吁增配权益类资产，以应对收益率下降的压力。
• 保监会表态：积极稳妥处理风险隐患，维护市场稳定。

结语

总体来看，市场情绪回落与资金面紧张使得短期走势不乐观，各行业建议根据自身特点进行仓位控制，关注业绩扎实、成长性强及政策受益的细分领域。同时，需警惕市场回调风险，合理布局，以应对即将到来的节后市场波动。