> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭早报（2026-2-24） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 # 每日观点 # 焦煤: 1、基本面：假期市场供需两弱，现货价格以平稳为主。在供给端，国内煤矿按惯例进行季节性停产放假，导致供应阶段性收缩，需求端则呈现刚性存在但采购缺席的特点；中性 2、基差：现货市场价1230，基差109；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存824万吨，港口库存273万吨，独立焦企库存1095万吨，总样本库存2192万吨，较上周增加57万吨；偏空 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空 6、预期：市场将延续供需双弱格局，价格以窄幅震荡为主。节后首周，下游主要以消耗节前库存为主，采购需求释放有限，难以推动价格上涨，预计短期焦煤价格或暂稳运行。 # 焦煤 利多：1.铁水产量上涨 2. 供应难有增量 利空：1.焦钢企业对原料煤采购放缓 2.钢材价格疲软 # 每日观点 # 焦炭: 1、基本面：春节期间，多数焦化企业维持正常生产节奏，未出现明显起伏，受春节物流效率降低影响，焦企外运受限，厂内库存出现积压，钢厂对焦炭维持按需采购，主动补库意愿薄弱；中性 2、基差：现货市场价1620，基差-62；现货贴水期货；偏空 3、库存：钢厂库存692万吨，港口库存201万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存938万吨，较上周增加18万吨；偏空 4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空 5、主力持仓：焦炭主力净空，多增；偏多 6、预期：市场均处于“供需两弱”的春节模式中，整体呈现弱平衡格局。节后市场普遍面临下行压力，预计短期焦炭或弱稳运行。 # 焦炭 利多：1.铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 利空：1.钢厂利润空间受到挤压 2. 补库需求已有部分透支 # 价格 <table><tr><td colspan="6">Mysteel: 2月13日(17:30)进口炼焦煤现货价格行情</td></tr><tr><td colspan="6">进口俄罗斯炼焦煤现货价格行情</td></tr><tr><td>品名</td><td>品牌</td><td>港口</td><td>价格</td><td>涨跌</td><td>备注</td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>K4</td><td>曹妃甸港</td><td>1300</td><td></td><td>货少</td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>K4</td><td>京唐港</td><td>1300</td><td></td><td>货少</td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>K4</td><td>日照港</td><td>1300</td><td></td><td>货少</td></tr><tr><td>1/3焦煤</td><td>GJ</td><td>曹妃甸港</td><td>1175</td><td></td><td></td></tr><tr><td>1/3焦煤</td><td>GJ</td><td>日照港</td><td>1190</td><td></td><td></td></tr><tr><td>1/3焦煤</td><td>GJ</td><td>防城港</td><td>1200</td><td></td><td></td></tr><tr><td>肥煤</td><td>Elga</td><td>曹妃甸港</td><td>1070</td><td>↓5</td><td></td></tr><tr><td>肥煤</td><td>Elga</td><td>日照港</td><td>1150</td><td></td><td></td></tr><tr><td>肥煤</td><td>Elga</td><td>防城港</td><td>1120</td><td></td><td></td></tr><tr><td>肥煤</td><td>Elga</td><td>江内港</td><td>1140</td><td></td><td></td></tr><tr><td>肥煤</td><td>伊娜琳</td><td>曹妃甸港</td><td>1165</td><td></td><td></td></tr><tr><td>肥煤</td><td>伊娜琳</td><td>日照港</td><td>1205</td><td></td><td></td></tr><tr><td>瘦煤</td><td>K10</td><td>曹妃甸港</td><td>1120</td><td></td><td></td></tr><tr><td>瘦煤</td><td>K10</td><td>日照港</td><td>1120</td><td></td><td></td></tr><tr><td>1/3焦煤</td><td>GZH</td><td>曹妃甸港</td><td>1160</td><td></td><td></td></tr><tr><td>1/3焦煤</td><td>GZH</td><td>日照港</td><td>1160</td><td></td><td></td></tr><tr><td>气煤</td><td>SUEK</td><td>岚山港</td><td>990</td><td></td><td></td></tr><tr><td colspan="6">进口澳大利亚炼焦煤现货价格行情</td></tr><tr><td>品名</td><td>品牌</td><td>港口</td><td>价格</td><td>涨跌</td><td>备注</td></tr><tr><td>1/3焦煤</td><td>黑水</td><td>曹妃甸港</td><td>1230</td><td></td><td></td></tr><tr><td>1/3焦煤</td><td>黑水</td><td>日照港</td><td>1230</td><td></td><td>无货</td></tr><tr><td>1/3焦煤</td><td>黑水</td><td>防城港</td><td>1250</td><td></td><td></td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>贡耶拉</td><td>曹妃甸港</td><td>1600</td><td></td><td></td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>OD</td><td>曹妃甸港</td><td>1460</td><td></td><td></td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>OD</td><td>日照港</td><td>1460</td><td></td><td></td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>OD</td><td>防城港</td><td>1600</td><td></td><td></td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>多尼亚</td><td>曹妃甸港</td><td>1600</td><td></td><td></td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>多尼亚</td><td>日照港</td><td>1600</td><td></td><td></td></tr></table> # 价格 <table><tr><td colspan="7">Mysteel: 2月13日(17:30)港口冶金焦价格指数</td></tr><tr><td>类别</td><td>港口</td><td>品名</td><td>产地</td><td>价格</td><td>涨跌</td><td>备注</td></tr><tr><td rowspan="7">贸易出库</td><td>日照港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1470</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>日照港</td><td>一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1570</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>日照港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1670</td><td>-</td><td>干熄</td></tr><tr><td>青岛港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1470</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>青岛港</td><td>一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1570</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>天津港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1470</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>天津港</td><td>一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1570</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="9">工厂平仓</td><td>日照港</td><td>二级冶金焦</td><td>内蒙</td><td>1420</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>日照港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1520</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>日照港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1725</td><td>-</td><td>干熄</td></tr><tr><td>日照港</td><td>一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1620</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>日照港</td><td>一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1940</td><td>-</td><td>干熄顶装</td></tr><tr><td>青岛港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1520</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>青岛港</td><td>一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1620</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>天津港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1520</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>天津港</td><td>一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1620</td><td>-</td><td></td></tr></table> 数据来源：Mysteel # 焦煤价差 焦煤01-05价差 焦煤05-09价差 焦煤09-01价差 # 焦炭价差 焦炭01-05价差 焦炭09-01价差 # 港口库存 - 焦煤港口库存为273万吨，较上周减少13万吨；焦炭港口库存201吨，较上周增加3万吨。 炼焦煤：进口：港口库存(周)(万吨)数据最新日期:20260206 焦炭库存：港口总计（周）（万吨）数据最新日期：20260206 # 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存1095万吨，较上周增加60万吨；焦炭库存45吨，较上周增加1万吨。 总库存：国内独立焦化厂(230家)：合计(周)(万吨)数据最新日期：2022 焦炭总库存：焦化企业(230家)(周)(万吨)数据最新日期：20260206 # 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存824万吨，较上周增加10万吨；焦炭库存692万吨，较上周增加14万吨。 焦煤库存：国内样本钢厂(247家)(周)(万吨)数据最新日期：202602库存：国内样本钢厂(247家):合计(周)(万吨)数据最新日期：20260 数据来源：Wind、Mysteel # 洗煤厂精煤产量 量：炼焦煤(炼焦精煤)：当月值(月)(万吨)数据最新日期：2025123 # 焦炉产能利用率 虫立焦化厂：焦炭：产能利用率：中国(周)(%) 数据最新日期:202 # 吨焦平均盈利 吨焦盈利（日）（元/吨）数据最新日期：20260206 2021 2022 2023 2024 2025 2026 # 焦炭日均产量 247家钢铁企业：日均产量：中国(周)(万吨)数据最新日期：2026 # 焦炭月度产量 产量：焦炭：当月值（月）（万吨）数据最新日期：20251231 # 高炉开工率 247家企业高炉开工率(周)(%) 数据最新日期:20260206 # 铁水产量 247家企业日均铁水产量(周)(万吨)数据最新日期:20260206 # 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 - 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 - 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