20211101-川财证券-科技制造行业11月月报_新能源仍是焦点_继续布局估值和增长匹配的制造业专精特新标的_15页_838kb

新能源仍是焦点，继续布局估值和增长匹配的制造业专精特新标的

核心内容总结

一、投资观点

2021年四季度，中国经济增速放缓，出口型制造业表现较好但景气度环比下降。在政策和市场趋势的双重驱动下，新能源、军工装备、数字经济新基建和国产化替代基础件仍是重点投资方向。核心逻辑包括：

1. 空间大赛道趋势确定：新能源发电及电池（氢能、核能、锂电池、风电、光伏）、军工装备（航空航天、北斗导航、卫星物联网、民用大飞机）等赛道具备长期增长潜力。
2. 数字经济新基建：作为中国未来投资最确定的方向，5G、物联网、集成电路、第三代半导体等领域的投资逻辑清晰。
3. 国产化替代趋势：在全球贸易局势恶化背景下，具备自主高端机加工能力、实现关键零部件进口替代的企业具有战略意义。
4. 专精特新企业配置：建议关注2020年业绩超预期、2021年行业景气度持续的专精特新企业，重点配置基本面良好且估值合理的个股。

二、市场表现

• 上证指数：2021年10月下跌0.58%
• 沪深300：上涨0.87%
• 创业板综：上涨2.26%
• 中证1000：下跌0.27%
• Wind机械指数：下跌0.78%，跑输上证指数0.19个百分点

涨幅前三行业：汽车、电气设备、汽车零配件
跌幅前三行业：石油、天然气与供消费用燃料、消费品经销商III、能源设备与服务

三、重点公司动态

• 锋龙股份 (002931)：

  • 2021年1-9月营业收入5.43亿元，同比增长42.88%
  • 归属于上市公司股东的净利润6893.13万元，同比增长29.02%
  • 基本每股收益0.35元，同比增长29.63%
  • 10月27日已回购2,680,077股，占比1%，10月28日回购完成，累计回购3,180,077股，支付41,804,558.14元

• 利君股份 (002651)：

  • 2021年1-9月营业收入7.24亿元，同比增长45.49%
  • 归属于上市公司股东的净利润1.73亿元，同比增长27.77%
  • 基本每股收益0.17元，同比增长30.76%

四、重点行业及标的

1. 先进制造相关标的

• 东方电气、上海电气、比亚迪、先导智能、汇川技术、亿华通、中国核电、中广核技

2. 数字经济新基建相关标的

• 士兰微、海特高新、中颖电子、硕贝德、移为通信、广和通、紫光国微、三川智慧、新天科技、新易盛、沪电股份、深南电路、兴森科技、广联达、金山办公、泛微网络、宝信软件、鼎捷软件等

3. 国产化替代基础件相关标的

• 恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测等

五、宏观经济动态

1. 全球商品期货价格

• 油类：ICE布油连续结算价84.38元，周跌幅1.34%；NYMEX轻质原油连续结算价83.57元，周跌幅0.64%
• 煤炭：动力煤近月结算价1,170.60元，周跌幅33.79%
• 金属：沪铝近月结算价20,250.00元，周跌幅9.30%；LME铜连续结算价9,496.00元，周跌幅1.65%；沪铜近月结算价71,100.00元，周跌幅1.94%
• 化工：甲醇近月结算价2,793.00元，周跌幅14.14%；聚丙烯近月结算价8,714.00元，周跌幅3.75%；PTA近月结算价5,110.00元，周跌幅4.95%

2. 国内PMI数据

• 2021年10月PMI为49.20，环比下降0.40
• 10月新出口订单为46.60，环比上升0.40

3. 碳达峰碳中和政策

• 政策目标明确，到2025年非化石能源消费比重达20%，单位GDP能耗下降13.5%，碳排放下降18%
• 到2030年非化石能源消费比重达25%，单位GDP碳排放比2005年下降65%以上
• 到2060年非化石能源消费比重达80%以上，实现碳中和目标

六、风险提示

• 产业政策低于预期
• 市场风格偏好变化
• 技术、竞争和政策路线风险
• 机械行业估值中枢可能因市场风格变化而下行

七、分析师信息

• 分析师：孙灿
• 证书编号：S1100517100001
• 邮箱地址：Suncan@cczq.com

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