20220128-招商期货-国债期货早班车_4页_821kb

报告摘要

2022年1月28日，国债期货市场整体呈现涨跌互现的态势，主力合约价格波动较小，部分合约出现调整。市场关注点主要集中在货币政策、经济数据以及国际形势上。

国债期货走势：
- 10年期主力合约（T2203）下跌0.11%，5年期主力合约（TF2203）下跌0.055%，2年期主力合约（TS2203）微涨0.025%。
- 各合约现价和涨跌情况如下：
  - TS2203：现价101.345，涨跌0.025
  - TF2203：现价102.25，涨跌-0.055
  - T2203：现价101.115，涨跌-0.11
- 持仓量方面，TS2203和T2203合约持仓量较高，分别为46350手和136549手，而TF2203合约持仓量相对较低，为85114手。
市场环境分析：
- 1月27日，中国人民银行开展2000亿元人民币14天期逆回购操作，中标利率为2.25%，与此前持平。因有1000亿元逆回购到期，当日实现净投放1000亿元，有助于维护春节前流动性平稳。
- 美联储1月利率决议保持利率不变，但释放了3月可能加息的信号，预计Taper将在3月如期完成。这一政策变化对全球市场产生影响，尤其对人民币资产。
- 21国开15收益率震荡上行，最高成交在3.0175，最低成交在3.00，较昨收上行2.2BP。
- 当前经济下行压力较大，需关注1月PMI数据和社融数据的后续表现。
基差与净基差分析：
- 基差为现货价格（净价）减去期货价格乘以转换因子，净基差则进一步扣除持有收益（以DR007计算）。
- 主要合约基差和净基差如下：
  - TS2203：基差0.0454，净基差0.0521
  - TF2203：基差0.1107，净基差0.0420
  - T2203：基差0.1589，净基差0.1408

王一凡：美国布兰迪斯大学金融硕士，具有两年以上证券、期货从业经验，注重宏观经济与政策分析，熟悉金融衍生品套保、套利等策略。
于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士，具有11年期货从业经验，对交易策略与量化交易有深入研究，熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作。