20170723-国金证券-国金计算机行业周报：基金板块持仓进入低配状态，抓住分化行情中结构性机会_19页_1mb

计算机行业研究周报总结

核心内容

本次周报主要围绕计算机行业的市场表现、投资建议、行业趋势、重点公司推荐、基金持仓变化、公司动态及风险提示等方面进行分析，旨在为投资者提供清晰的行业洞察与投资方向。

主要观点与投资建议

• 市场表现：上周计算机板块整体下跌4.61%，在28个行业中排名第28位，市场偏好估值合理、技术或业务壁垒高、业绩确定性强的标的。
• 投资建议：当前板块估值中枢在45倍左右，虽然仍有一定向下压力，但空间有限。建议关注估值低于30倍且业绩增长超过25%的细分领域龙头。
• 行业趋势：中长期看好人工智能、网络安全、消费金融、云计算&大数据等板块，这些领域具有技术创新和实践落地的潜力。
• 结构性机会：基金板块持仓进入低配状态，建议积极配置估值低、成长性高的细分龙头，如超图软件、华峰超纤、立昂技术、熙菱信息、苏州科达等。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：22.86
• 市场优化平均市盈率：17.74
• 国金计算机指数：6664.32
• 沪深300指数：3728.60
• 上证指数：3237.98
• 深证成指：10364.82
• 中小板综指：10976.80

基金持仓

• 截止中报，基金计算机板块持仓比例降至4.4%，与市值占比基本相当。
• 剔除海康大华影响后，持仓比例降至2.8%。
• 当前板块向下空间已有限，建议关注低估值高成长的公司。

行业观点

• 人工智能在底层芯片、算法、应用等方面成熟，带来全新的产业机会。
• 网络安全行业景气度高，值得关注。
• 消费金融板块业绩高增长确定性强，需关注银监会监管执行。
• 云计算&大数据支撑决策，发展前景广阔。

重点推荐公司

• 推荐标的：启明星辰、恒生电子、思创医惠、科大讯飞、创意信息、华峰超纤、路畅科技
• 重点跟踪标的：
  • 人工智能：科大讯飞、思创医惠、浙大网新、东方网力、工大高新、远方光电
  • 网络安全：启明星辰、绿盟科技、南洋股份、东方通、北信源、美亚柏科
  • 车联网及车载终端：索菱股份、路畅科技、四维图新

公司动态

人事变动

• 立昂技术、湘邮科技、天玑科技等公司出现董事或高管辞职、变动情况。

诉讼案件

• 恒生电子、同花顺等公司涉及仲裁或行政处罚，需关注相关法律风险。

战略合作

• 多家公司签订战略合作协议，推动业务拓展和资源整合，如东软集团与锦州市政府、锦州医科大学合作，创意信息与四川共享大数据合作。

停牌/复牌/解禁

• 多家公司因重大资产重组、限售股解禁等事项停牌或复牌，如立昂技术、达华智能、神州易桥、荣科科技、易联众等。

股权激励

• 泛微网络、立思辰等公司实施股权激励计划，以激发员工积极性。

并购重组/对外投资

• 麦达数字、润和软件、紫光股份等公司进行对外投资或并购重组，如麦达数字增资北京微联达，紫光股份设立全资子公司。

项目中标

• 多家公司获得项目中标，如中国长城、佳都科技、南威软件等。

业绩报告

• 多伦科技半年度业绩预减，会畅通讯更正第一季度报告，威创股份业绩增长显著。

行业新闻

• 人工智能：联想与Disney合作推出AR体验产品，依图科技在FRVT测试中表现优异，360团队在ImageNet挑战赛中夺冠。
• 智能汽车：联想与蔚来合作开发智能汽车计算平台。
• 云服务：腾讯云在欧洲布局，法兰克福数据中心正式开放。
• 共享经济：新加坡共享单车OBike在伦敦面临撤回问题。
• 其他：苹果任命新高管，乐视网面临高管变动，IBM在安全技术上取得突破，捷信集团与太盟投资集团合作。

风险提示

1. 行业增速不达预期
2. 技术创新不达预期

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投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5% - 5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%

特别声明

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