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一周通读总结

核心内容概述

本周光大证券研究所发布多份研究报告，涵盖总量研究、行业研究及公司研究三大板块。报告内容涉及宏观经济、债券市场、行业趋势、重点公司分析等，主要围绕当前经济形势、政策动向及行业投资机会展开，为机构投资者提供参考。

主要观点与关键信息

总量研究

• 美国CPI数据点评
  8月美国核心通胀超预期，显示通胀粘性仍强。市场预期美联储9月加息概率为64%（75bp）和36%（100bp），年末利率预期升至4%-4.25%。预计9月议息会议仍将采取激进加息政策。

• MLF操作点评
  8月和9月MLF缩量操作旨在引导流动性向常态回归，有助于稳定信贷总量增长。

• 利率债观察
  未来信贷可持续增长，政策仍会保持适当力度。信贷总量和企业中长期贷款增长趋势明确，行业基本面支撑较强。

行业研究

• 涂层材料行业深度报告
  消费电子和新能源汽车领域推动涂层材料需求增长，重点推荐松井股份和广信材料。

• 游戏版号审批跟踪点评
  腾讯、网易2022年首次获发版号，监管边际向暖，游戏行业迎来增量。推荐腾讯控股、网易-S、三七互娱、心动公司，关注中手游、中青宝。

• 建筑行业中报总结
  疫情冲击下行业增速承压，但经营效率持续改善。建议关注中国建筑、中国电建等央企建筑板块。

• 社消零售数据点评
  8月社消增速高于预期，主要受益于石油及制品和汽车零售。可选消费短期表现平淡，但预计未来将有所改善，继续看好黄金珠宝赛道。

• 房地产行业流动性及公募REITs跟踪
  居民杠杆扩张乏力，但公募REITs加速扩容。建议关注万科A等公司。

• 能源结构转型系列报告
  煤化工在能源转型背景下迎来发展机遇，推荐华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工、诚志股份、中国旭阳集团。

• 纺织服装及化妆品行业中报总结
  疫情影响下业绩分化，头部企业表现稳健。推荐安踏、李宁、特步、珀莱雅、贝泰妮，关注上海家化。

公司研究

• 信德新材
  作为锂电负极包覆材料龙头，受益于快充技术趋势。预测2022-2024年归母净利润分别为1.85/3.33/5.04亿元，建议关注。

• 孚能科技
  国内软包电池龙头，与戴姆勒、广汽合作密切，未来有望受益于新能源车及半固态电池发展。预测2022-2024年归母净利润分别为0.62/13.88/26.18亿元，给予“买入”评级。

• 新城控股
  商管业务贡献提升，融资信用优势显现。下调2022-2024年EPS预测，维持“买入”评级。

• 快手科技
  MAU增速边际向好，直播打赏保持增长。维持“买入”评级，关注电商货币化率提升空间。

• 西菱动力
  涡轮增压器产品实现进口替代，受益于混动车趋势。预测2022-2024年归母净利润分别为1.32/2.22/3.13亿元，维持“买入”评级。

• 华润置地
  基本盘稳健，土储拓展稳步推进。下调2022-2024年核心EPS预测，维持“买入”评级。

• 南玻A
  签订高纯硅料长单，匹配产能扩张计划。预计销售总额达212.10亿元，给予“买入”评级。

• 中国能源建设
  火电建设领域龙头，受益于火电投资修复。维持“买入”评级，关注“十四五”期间新能源资产增长。

• 万科
  中期业绩稳健，经营服务业务发展迅速。下调2022-2024年EPS预测，维持“买入”评级。

• 新东方在线
  业务转型持续推进，盈利预测维持不变。预计2024财年合理市值区间为378-447亿港元，维持“买入”评级。

• 腾讯音乐
  回港上市对冲退市风险，音乐资产变现潜力仍存。维持“增持”评级，目标价5.84美元。

• 科华数据
  储能业务增长显著，与特变签订2.3亿元合同。下调2022-2024年盈利预测，维持“增持”评级。

• 吉林碳谷
  碳纤维原丝产能快速扩张，聚焦主业巩固龙头地位。维持“增持”评级，关注产能释放及下游需求。

评级体系说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性事件，无法给出明确评级。

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

分析与估值方法的局限性

报告中的分析基于一定假设，不同假设可能导致分析结果出现差异。所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

报告署名分析师具有合法证券投资咨询执业资格，基于合法合规信息独立、客观出具报告，对内容和观点负责。

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