20241009-建信期货-铁合金月报_硅铁供需双增_走势跟随黑色系；锰硅库存高企_中期弱势延续_17页_1mb

硅铁与锰硅月度报告摘要（2024年10月9日）

一、行情回顾

9月，在多重宏观因素影响下，硅铁与锰硅期货价格呈现“震荡下滑—反弹回升”走势。硅铁2501合约在9月19日创下2020年11月以来新低，截至月末价格上涨472%；锰硅2501合约同样于当月触及低点，月末涨幅达384%。9月国内经济数据波动较大，CPI、PPI同比变动及房地产、工业等指标均有不同幅度变化，同时美联储降息提振了商品市场情绪。

二、主要影响因素

• 硅铁
  生产端成本环比上涨，部分产区如甘肃、陕西仍处亏损，但月终扭亏；产量小幅增长，库存可用天数回落，但整体库存仍偏低。原材料中兰炭、氧化铁皮价格上涨，电价基本平稳。
• 锰硅
  成本显著下滑，多数产区盈利修复；产量持续下滑，库存压力大，交割库虽有所回落但现货库存仍在积压。进口锰矿价格走弱，焦炭价格先降后升。下游需求复产节奏缓慢，终端表现疲软。

三、后市预判

• 硅铁：供需双增预期下，硅铁走势跟随黑色系调整。短期情绪影响下价格回落，但钢厂复产加速将支撑需求，中期仍有上涨可能。
• 锰硅：高库存压力难缓解，政策刺激情绪降温后价格预计偏弱运行，成本支撑下滑导致中长期弱势趋势延续。