20210523-国信期货-铁合金周报_黑色系暴跌_合金未来或难逃一劫_27页_1mb

黑色系暴跌 合金未来或难逃一劫

核心内容概述

本报告为国信期货发布的铁合金周报，分析了2021年5月23日锰硅与硅铁产业链的行情回顾、产业链概况及后市展望。报告指出，在黑色系整体下跌的背景下，锰硅期货表现相对较强，而硅铁则因供需变化和钢材利润转负，走势承压。分析师建议投资者保持观望态度。

主要观点

锰硅市场

• 行情回顾：

  • 上周锰硅期货低开高走，未受黑色系整体下跌影响，接近新高。
  • 现货价格在钢厂招标定价后波动不大。
  • 4月锰矿进口量仅为225万吨，低于市场预期，且加纳矿已无进口。

• 供需情况：

  • 五大钢种硅锰周需求166,882吨，环比增长0.03%。
  • 全国硅锰产量周供应215,250吨，环比下降0.13%。
  • 独立硅锰企业开工率65.43%，环比下降0.26%；日均产量30,750吨，环比减少40吨。

• 后市展望：

  • 锰硅价格已回到高位，生产端维持利润，但下游钢材利润转负，可能拖累锰硅走势。
  • 预计本周锰硅走势将重新走弱，建议投资者观望。

硅铁市场

• 行情回顾：

  • 上周硅铁期货低开高走，但河北某大型钢铁企业最终定价7700元/吨，低于期货价格。
  • 硅铁期货价格波动较小，但现货价格受钢材利润影响承压。

• 供需情况：

  • 全国独立硅铁企业开工率54.14%，环比上升0.77%；日均产量17,531吨，环比增加155吨。
  • 五大钢种硅铁周需求29,175.18吨，环比下降0.02%。
  • 全国硅铁产量周供应12.27万吨。

• 后市展望：

  • 供增需减，市场期待更严厉的限产政策，但钢材利润转差不利于硅铁继续走强。
  • 建议投资者以观望为主。

关键信息

价格与利润

• 锰硅期货走势：上周涨幅6.49%，30天涨幅5.17%，年同比涨幅6.79%。
• 硅铁期货走势：上周涨幅未明确，但现货价格受钢材影响承压。
• 基差情况：
  • 锰硅基差（现货-期货）：内蒙-480元/吨，天津-430元/吨，河北-780元/吨。
  • 硅铁基差（现货-期货）：内蒙-380元/吨，河北-780元/吨。

库存与进口

• 锰矿进口量：4月仅225万吨，与去年同期几乎持平，低于市场预期。
• 锰矿库存：港口合计库存（周）数据未明确，但整体库存水平可能对价格形成压力。
• 硅铁产量：全国月均产量数据未明确，但周供应量为12.27万吨。

钢材产量与需求

• 锰硅需求：五大钢种硅锰周需求166,882吨，钢材产量数据未明确，但整体需求略增。
• 硅铁需求：五大钢种硅铁周需求29,175.18吨，需求略减。

后市展望总结

• 比价关系：锰硅与硅铁的比价关系变化未明确，但整体黑色系下跌背景下，合金品种面临较大压力。
• 建议：投资者应保持谨慎，观望为主，避免盲目操作。

分析师信息

• 分析师：李文婧
• 从业资格号：F3069340
• 投资咨询号：Z0015101
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-6607
  • 邮箱：15568@guosen.com.cn

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