20230324-华宝证券-2022年信托市场年度报告_业务新分类_转型新发展_19页_1mb

2022年信托市场年度报告总结

核心内容

2022年信托市场在监管政策和市场环境的双重影响下，经历了深刻的转型与调整，整体呈现资产规模平稳、业务结构优化、风险逐步释放的特点。

主要观点

• 监管环境：信托业务分类改革是全年监管主线，标志着信托行业向投资和资产管理转型，同时强调风险防范和系统性风险控制。
• 资产规模：全行业信托资产规模为21.14万亿元，较上年末增长2.87%，资金信托规模保持稳定，资管新规过渡期结束，信托行业进入平稳发展阶段。
• 业务结构优化：信托资产来源结构呈现“一降两升”，即单一资金信托规模和占比下降，集合资金信托和管理财产信托规模和占比上升。信托功能结构也呈现“一升一降”趋势，投资类信托增长显著，融资类信托持续压降。
• 收益率与久期：集合信托的平均收益率基本持平，但平均久期有所缩短，部分产品收益率出现明显下行。
• 信用风险：房地产信托仍是信用风险的主要来源，违约金额占比高达75.3%，但违约项目数量和金额同比有所下降。
• 标品信托：标品信托业务规模快速增长，成为信托转型的重要方向，尤其在债券策略和组合基金策略方面表现突出。

关键信息

1. 监管环境分析

• 信托业务分类改革：2022年，信托业务分类改革落实，形成资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三类业务结构。
• 风险防范机制：监管部门推动信托保障基金机制改革，将风险处置与流动性支持功能分开，强化行业风险化解能力。
• 过渡期安排：2023年正式实施分类调整政策，设置3年过渡期，逐步压降非标投资，推动行业标准化。

2. 信托产品市场发展

• 资产规模：截至2022年末，全行业信托资产规模为21.14万亿元，资金信托规模为15.03万亿元，基本维持稳定。
• 收益率：2022年集合信托平均收益率为6.87%，平均久期为1.78年，较2021年有所缩短。
• 信用风险：全年披露违约风险项目200余款，涉险金额约1200亿元，房地产类信托占比最高，达75.3%。

3. 信托投向结构分析

• 投向分布：2022年集合信托投向结构中，金融类信托占比最高，达54.29%；房地产类信托占比降至7.83%；基础产业类信托规模显著增长，达4789亿元；工商企业类信托规模下降，达2031亿元。
• 房地产信托：受房地产行业下行影响，房地产信托新发行规模大幅下降，但2023年政策有望缓解其压力。
• 基建信托：随着经济稳增长政策的推进，基建信托成为信托公司的重要展业方向，但需关注地方隐性债务和城投信用风险。
• 工商企业类信托：受宏观经济和市场风险影响，工商企业类信托规模下降，短期内增长动力不足。
• 金融类信托：以标品信托为主，规模和占比提升，但需注意通道业务压缩带来的影响。

4. 标品信托发展

• 标品信托增长：2022年标品信托发行数量12001只，发行规模6104.5亿元，成为信托转型的重要方向。
• 产品类型与策略：标品信托主要投资债券、股票、基金、期货及衍生品等，其中债券策略占比最高，达42.47%。
• TOF产品：TOF产品发行规模增长26%，成为标品信托的重要组成部分，具有较好的风险分散能力和收益稳定性。

发展展望

• 2023年趋势：随着信托业务分类改革的实施，信托行业将正式进入新的发展阶段，资产管理信托和服务信托将成为主要发展方向。
• 标品信托：未来标品信托发展将进一步提升，信托公司将加强主动管理能力和风险控制体系。
• 服务信托：服务信托（如家族信托、资产证券化信托、慈善信托）将加速落地，成为信托公司的重要业务领域。
• 服务实体经济：信托业务转型将更多围绕服务实体经济，支持中小微企业、绿色金融、科技金融等重点领域。

风险提示

• 信用违约风险：房地产信托仍是信用风险的主要来源，需警惕违约超预期。
• 政策监管风险：监管政策持续收紧，对信托业务发展形成一定制约。

适当性声明

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