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外资转为净流入，加电新减医药 —— 东吴策略·市场温度计

核心内容

本报告分析了2022年4月12日发布的A股市场一周数据，重点关注了机构行为、股市流动性、情绪及估值水平等方面的变化，揭示了市场资金流动趋势及行业偏好。

主要观点

• 市场情绪低迷：最近一周A股资金净流入-389亿元，前值为-425亿元，显示市场情绪依然偏弱。
• 外资情绪反转：外资在经历3月上旬的大幅流出后，最近一周转为净流入163亿元，显示外资对A股市场信心有所恢复。
• 内资情绪持续低迷：杠杆资金加速离场，融资余额减少207亿元，显示内资对市场仍持观望态度。
• 行业偏好明显分化：外资加仓电力设备、银行、食品饮料，减持医药、商贸零售、社会服务等板块，显示出对成长性和消费类资产的偏好。
• 基金仓位稳定：偏股混合型基金仓位85.3%，股票型基金仓位87.9%，与前一周相比略有下降，但整体保持稳定。
• 公募基金风格分化：近期公募基金抱团趋弱，风格分化加大，无一致风格选择，此前一周偏向大盘价值股。
• 市场交易活跃度上升：上证A股成交额达32,309亿元，历史分位数98%；创业板成交额14,723亿元，历史分位数99%，显示市场整体活跃度提升。
• 估值水平分化：创业板市盈率65倍，历史分位数54%；电子板块市盈率35倍，历史分位数23%，显示部分成长板块估值仍处于低位。
• 风险溢价保持高位：A股风险溢价为2.98%，历史分位数75%，表明市场估值仍具吸引力。

关键信息

1. 机构行为

• 基金仓位：

  • 偏股混合型基金仓位：85.3%（前值85.9%）
  • 股票型基金仓位：87.9%（前值88.7%）

• 基金风格：

  • 公募基金抱团趋弱，风格分化加大。
  • 前一周基金风格偏向大盘价值股，如沪深300和上证50。

• 外资风格：

  • 最近一周北上资金净买入额前三行业：电力设备、银行、食品饮料。
  • 净卖出前三行业：医药生物、商贸零售、社会服务。
  • 北上资金持仓市值前三大行业：电力设备、食品饮料、银行。
  • 后三大行业：社会服务、美容护理、通信。

2. 股市流动性

• 资金流入：

  • 偏股型公募基金发行：101亿元（历史分位数70%）
  • 外资净流入：163亿元（历史分位数85%）
  • ETF净流入：21亿元（历史分位数83%）
  • 融资余额增加值：-207亿元（历史分位数6%）

• 资金流出：

  • IPO融资：213亿元（历史分位数97%）
  • 产业资本净减持：106亿元（历史分位数93%）
  • 交易费用：149亿元（历史分位数99%）

3. 情绪及估值水平

• 成交额：

  • 上证A股成交额：32,309亿元（历史分位数98%）
  • 创业板成交额：14,723亿元（历史分位数99%）

• 换手率：

  • 全部主板换手率：2.5%（历史分位数78%）
  • 中小板换手率：2.9%（历史分位数56%）
  • 创业板换手率：4.4%（历史分位数63%）

• 市盈率：

  • 上证A股市盈率：14倍（历史分位数28%）
  • 创业板市盈率：65倍（历史分位数54%）
  • 电子板块市盈率：35倍（历史分位数23%）
  • 计算机板块市盈率：58倍（历史分位数87%）
  • 电气设备板块市盈率：52倍（历史分位数46%）
  • 食品饮料板块市盈率：37倍（历史分位数51%）
  • 医药生物板块市盈率：40倍（历史分位数51%）

• 行业离散度：

  • 最近一周行业离散度：54（历史分位数97%）
  • 前一周行业离散度：9

• 风险溢价：

  • 最近一周A股风险溢价：2.98%（历史分位数75%）
  • 前一周A股风险溢价：2.98%

4. 风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能影响企业业绩。
• 通胀上行超预期可能对市场产生压力。

团队成员

• 证券分析师：

  • 姚佩：S0600520090005，邮箱：yaopei@dwzq.com.cn
  • 陈李：S0600518120001，邮箱：yjs_chenl@dwzq.com.cn
  • 邢妍妹：S0600521030001，邮箱：xingys@dwzq.com.cn

• 研究助理：

  • 马浩然：S0600121010015，邮箱：mahr@dwzq.com.cn

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