20260506-宝城期货-豆类日报_节后市场情绪偏弱_豆类油脂走势分化_6页_710kb

毕慧豆类油脂市场分析总结

核心内容

毕慧为宝城期货投资咨询部分析师，具备期货从业资格和投资咨询资格。5月6日，豆类油脂期价冲高回落，国内市场情绪偏弱，而国际市场相对活跃。豆类品种中，豆一和豆二期价跌破关键均线支撑，豆粕则在成本驱动与供给宽松预期中震荡。油脂方面，豆油表现较强，菜油和棕榈油则出现分化，棕榈油波动加剧。

主要观点

1. 豆类市场

   • 豆一、豆二期价均跌破5日和10日均线支撑，豆一增仓1.1万手，豆二增仓2.1万手，豆粕增仓9000手。
   • 美豆延续偏弱走势，主要受国际原油价格回落影响，美豆油价格下跌削弱了美豆的上涨逻辑。
   • 南美大豆丰产压力与美豆播种进度超前的利空因素市场反应平淡。
   • 国内油厂一口价持平，近月基差持稳。饲料厂低库存状态下多在执行合同，购销平稳。
   • 豆粕市场在成本驱动与供给宽松预期中震荡，若成本支撑减弱，将面临套保盘压力。

2. 油脂市场

   • 油脂市场呈现冲高回落态势，价格重心整体上移，但品种间分化明显。
   • 豆油期价表现最强，受益于进口大豆成本支撑及美豆油高位运行。
   • 菜油近强远弱，当前偏低库存与未来供给增加预期形成对比。
   • 棕榈油波动加剧，尽管马棕4月库存可能继续下滑，但市场对累库压力存在担忧。
   • 国内油脂期价走势弱于外盘，多空资金博弈加剧，高位震荡偏强格局或将延续。

关键信息

1. 产业动态

• ADM公司盈利预期上调：美国主要生物燃料生产商ADM上调全年盈利预期，季度盈利超预期，主要受益于油籽加工前景改善和美国生物燃料掺混规定明朗化。
• 美国大豆出口增长：2026年1月至4月美国大豆出口量达1690万吨，创三年同期新高，主要因对华出口大幅增长，抵消其他地区出口下滑。
• 巴西大豆收获进度：巴西2025/26年度大豆收获进度达94.7%，高于上周的92.1%，略低于去年同期的97.7%和五年均值95.1%。部分产区因降雨影响收获进度，但整体收获仍在推进。

2. 现货市场价格

3. 油厂压榨利润

4. 图表说明

• 图1：大豆港口库存
  数据来源：iFinD、宝城期货研究所，反映当前大豆库存情况。

• 图2：大盘面压榨利润
  数据来源：iFinD、宝城期货研究所，展示油厂压榨利润变化趋势。

• 图3：豆油港口库存
  数据来源：iFinD、宝城期货研究所，反映豆油库存水平。

• 图4：棕榈油港口库存
  数据来源：iFinD、宝城期货研究所，展示棕榈油库存变化。

• 图5：豆油基差
  数据来源：iFinD、宝城期货研究所，反映豆油期货与现货的价差。

• 图6：棕榈油基差
  数据来源：iFinD、宝城期货研究所，展示棕榈油期货与现货的价差。

免责条款

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服务理念

• 服务国家、知行合一
• 走向世界、专业敬业
• 诚信至上、严谨管理
• 合规经营、开拓进取

以上内容为毕慧对5月6日豆类油脂市场的分析总结，供投资者参考。