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2025年1月5日发布：研究咨询部供应增加及港口持续累库胶价维持震荡偏空

目录

1. 行情回顾
2. 橡胶基本面
3. 后市展望

行情回顾

1. 沪胶RU主力合约及价差走势

   • 数据来源：博易云国信期货
   • 分析指出，期货活跃合约RU-NR价差走势和主力合约周线图显示当前偏空趋势。

2. 合成胶与相关品种表现

   • 合成胶主力合约及期货商品价格联动分析显示目前偏弱运行。

橡胶基本面

全球供需形势

1. ANRPC产量预测（基于2024年11月报告）：

   • 全球天然橡胶产量同比增加4.5%，其中中国、印尼、斯里兰卡表现突出；
   • 各国出口量变化显著，如科特迪瓦橡胶出口同比下降5%。

2. 港口库存持续累积：

   • 青岛港口天然橡胶库存持续攀升，截至12月27日达337.3万吨，同比增长显著；
   • 国内进口量及上期所仓单库存均呈现上升态势。

需求端表现

3. 下游产品产量与出口：

   • 中国轮胎产量和出口量整体稳定但增幅有限，重卡销量11月小幅走低；
   • 汽车销量同比降幅扩大至9.4%，同比降幅为-5%。

4. 终端需求疲软：

   • 轮胎企业末端库存有所上升，全钢胎与半钢胎库存环比分别小幅增加；
   • 下游厂家启动春节备货，但对高价原料抵触情绪仍存，市场实际备货量有限。

5. 货物运输量小幅回暖：

   • 货物运输量同比上升2.3%，公路货运量及重卡销量降幅稳定但同比仍处于下滑通道。

后市展望与操作建议

1. 短期趋势研判：

   • 随着新胶上量预期增加，供应端压力逐步释放；春节期间需求进入淡季，国内需求有效支撑减弱；
   • 市场已提前预期节后开工下滑，削弱价格上行空间；港口库存持续高位运行，抑制橡胶价格反弹。

2. 技术与基本面叠加判断：

   • 技术面显示自然橡胶主力合约RU2505短期震荡转弱，空头趋势表现明显；
   • 操作建议：维持偏空思路，认为短期价格更可能维持震荡偏弱格局。

免责声明

• 本报告仅供投资者教育用途，不构成任何交易建议。
• 数据来源包含但不限于博易云、WIND、卓创资讯等。
• 分析师：范春华 从业资格号：F0254133 投资咨询号：Z0000629