20180501-天风证券-医药生物行业研究周报_政策加码_重视创新药_医疗器械与消费升级_19页_2mb

报告摘要

医药生物行业周总结（2018年4月30日）

核心内容

本周医药生物行业整体表现优于大盘，涨幅为 3.66%，而上证综指上涨 0.35%，中小板下跌 0.94%，创业板上涨 1.28%。医药生物板块的估值为 36.2倍，对全部A股（16.6倍）的溢价率上升至 118.06%。各子板块中，医疗服务涨幅最大，达 6.13%，而医药商业涨幅最小，仅为 2.26%。

主要观点

政策加码推动行业增长：
- 国务院取消28项药品进口关税，对抗癌药实施零关税政策。
- 国家对国产抗癌药增值税减至 3%，并启动国家集中采购和医保准入谈判。
- 《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》发布，处方外流趋势已定。
行业发展趋势：
- 创新药、高端医疗器械及消费升级成为关注重点。
- 国产高端医疗器械具备进口替代能力，医疗器械行业持续增长。
- 消费升级趋势下，品牌企业享受溢价，建议关注品牌OTC、家用医疗器械及医疗服务龙头。
重点推荐个股：
- 通化东宝：作为4月月度金股，其二代胰岛素快速稳健增长，研发布局加速推进，有望开启二次成长期。
- 泰格医药、万东医疗、片仔癀、恒瑞医药、美年健康、奥佳华、花园生物、天士力、华东医药、长春高新、开立医疗、康泰生物：这些公司均在业绩改善、创新药研发、高端医疗器械、消费升级等方面有显著表现。

关键信息

本周重要政策动向

进口抗癌药实施零关税：自2018年5月1日起，包括抗癌药在内的普通药品进口关税降为零。
抗癌药增值税减免：国产抗癌药增值税由 17% 减至 3%，进口抗癌药减按 3% 征收进口环节增值税。
抗癌药集中采购与医保谈判：5月1日起启动，有望进一步降低患者用药负担。
“互联网+医疗健康”发展意见：处方外流趋势已定，推动医疗行业信息化发展。

行业表现

医药生物整体上涨：板块涨幅 3.66%，优于上证、中小板及创业板。
子板块表现：
- 医疗服务：涨幅 6.13%
- 医药商业：涨幅 2.26%
- 化药、中药、生物制品、医疗器械、医疗服务均有所上涨，但医疗器械和医疗服务涨幅相对较大。

个股表现

涨幅前十个股（剔除新上市、市值小、医药业务占比低）：
- 白云山：涨幅 16.66%
- 乐普医疗：涨幅 14.03%
- 安图生物：涨幅 13.98%
- 智飞生物：涨幅 12.83%
- 通化东宝：涨幅 12.68%
- 迈克生物：涨幅 12.13%
- 爱尔眼科：涨幅 12.04%
- 科伦药业：涨幅 12.01%
- 金花股份：涨幅 12.01%
- 信邦制药：涨幅 11.96%
跌幅前十个股（剔除新上市、市值小、医药业务占比低）：
- 浏览投资：跌幅 -18.18%
- 千山药机：跌幅 -17.78%
- 尔康制药：跌幅 -16.85%
- 千金药业：跌幅 -13.21%
- 鱼跃医疗：跌幅 -12.33%
- 景峰医药：跌幅 -8.81%
- 华仁药业：跌幅 -7.25%
- 西藏药业：跌幅 -5.77%
- 冠福股份：跌幅 -5.71%
- 冠祥股份：跌幅 -5.35%