20230211-中航证券-医药生物行业周报_基金持仓数据显示医药配置比例上升_创新药_医疗服务和高端医疗器械为短期投资热点_24页_7mb

报告摘要

医药生物行业周报总结

核心内容

市场行情回顾（2023.2.4-2023.2.11）：
- 本期申万医药生物行业指数下跌 0.65%，在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第23位。
- 化学制剂、医疗器械板块跑赢上证综指、沪深300和中小100。
- 本期涨幅前五的个股包括山外山（19.36%）、*ST必康（16.51%）、安必平（16.16%）、德源药业（15.35%）、盟科药业-U（14.26%）。
- 本期跌幅前五的个股包括*ST辅仁（-19.64%）、荣昌生物（-11.67%）、国邦医药（-9.99%）、诺思兰德（-8.94%）、海创药业-U（-7.92%）。
- 科创板医药公司本期涨幅前五为山外山（19.36%）、安必平（16.16%）、盟科药业-U（14.26%）、康众医疗（12.85%）、欧林生物（11.31%）；跌幅前五为荣昌生物（-11.67%）、海创药业-U（-7.92%）、宣泰医药（-7.48%）、百济神州-U（-7.17%）、金迪克（-6.48%）。
基金持仓数据：
- 2022Q4医药生物行业基金持仓比例为11.01%，在申万31个行业中排名前三。
- 医药行业基金重仓持股比例和行业超配比例均呈现明显回升。
- 医药行业四个季度基金重仓持股比例分别为11.67%、10.22%、9.92%和11.01%；全年超配比例分别为2.98%、2.26%、2.08%和2.52%。
- 各子板块基金重仓持股比例环比上涨，其中医疗服务和化学制药涨幅最大。
- 基金重仓持股集中度高，各子板块前三名重仓持股公司占比超过50%。
海外资金配置：
- 外资持股占医药生物行业总市值比重约为3.04%，占流通市值比重为6.65%。
- 外资持股在医药生物行业投资公司的数量以医疗服务、医疗器械和中药公司为主；金额以医疗器械、医疗服务和化学制药为主。
- 截至2月10日，外资在医药生物行业中持股市值排名前20的公司合计持有1549.35亿元，占外资持医药生物行业股票的70.16%。
医保谈判进展：
- 2022年国家医保谈判成功121个药品，总成功率为82.3%，平均降价幅度为60.1%，与2021年基本持平。
- 新增进入目录的药品包括高血压、糖尿病、高血脂、精神病等慢病药56个、抗肿瘤药23个、抗感染药17个、罕见病药7个、新冠治疗药2个及其他领域用药6个。
- 国产重大创新药品进入医保的成功率持续提高，2021年和2022年共计有47个国产重大创新药品参加谈判，42个谈判成功，成功率达90%。

主要观点

短期投资热点：
- 创新药、医疗服务和高端医疗器械是短期投资热点。
- 医药行业整体估值水平处于历史底部，行业基本面稳健，建议关注迈瑞医疗、药明康德、恒瑞医药、复星医药、君实生物-U和华东医药等。
长期投资方向：
- 创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和具备稀缺性和消费属性的医疗消费是长期布局方向。
- 建议继续关注综合类和专科创新药企业、CXO产业，如药明康德、凯莱英、恒瑞医药、恩华药业、复星医药、科伦药业、君实生物-U、信立泰、康辰药业、华东医药、荣昌生物、博腾股份、泰格医药等。
- 高端医疗器械龙头，如迈瑞医疗、联影医疗、乐普医疗、普门科技、欧普康视、开立医疗、海尔生物等，受益于医疗新基建和进口替代。
- 连锁药店龙头，如一心堂、益丰药房等，受益于居家自主诊疗和市场集中度提升。
- 综合医疗服务行业，如国际医学、爱尔眼科、通策医疗、普瑞眼科、美年健康等，受益于新冠治疗和常规治疗需求常态化。
- 具备消费和保健属性的药品生产企业，如天士力、华润三九、同仁堂、东阿阿胶等，值得关注。

关键信息

政策支持：
- 国家医保局表示将逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保基金支付范围。
- 六部门鼓励医疗资源丰富地区的部分二级医院转型为康复医院、护理院，扩大接续性医疗服务供给。
- 国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，自2023年7月1日起施行，支持研制基于古代经典名方、名老中医经验方等中药新药。
风险提示：
- 市场调整风险
- 行业政策风险
- 新冠疫情风险

行业重要新闻

辅助生殖有望进医保：
- 国家医保局表示将逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保基金支付范围。
- 目前我国面临严峻的生育形势，2022年人口自然增长率为-0.60%。
- 国内不孕症患者占已婚夫妇人数的12.5%。
- 有关专家认为，如若提供医保资金支持，必须将其严格限制在“基本医疗服务”范围内，避免刺激对服务的过度使用。
鼓励医疗资源丰富地区的部分二级医院转型为康复医院：
- 国家卫健委等六部门发布通知，鼓励医疗资源丰富地区的部分二级医院转型为康复医院、护理院，作为紧密型城市医疗集团的成员单位。
- 妇幼保健机构、专业公共卫生机构等可根据实际情况跨网格提供服务。
《中药注册管理专门规定》公布7月1日起施行：
- 国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，自2023年7月1日起施行。
- 《专门规定》鼓励运用传统中药研究方法和现代科学技术研究、开发中药，支持研制基于古代经典名方、名老中医经验方等中药新药。
- 《专门规定》推动药品上市许可持有人完善药品说明书，中药说明书【禁忌】【不良反应】【注意事项】中任何一项在《专门规定》施行之日起满3年后申请药品再注册时仍为“尚不明确”的，依法不予再注册。

重要公告

医药行业本周重要公告：
- 金城医药：关于为子公司提供担保的公告
- 博瑞医药：关于泰兴二期项目增加投资的公告
- 生物股份：关于与特定对象签署《附条件生效股份认购协议》暨关联交易的公告
- 陇神戎发：关于重大资产购买暨关联交易之标的资产完成过户的公告
- 新里程：关于向2022年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的公告
- 美好医疗：关于使用超募资金投资美好创亿大厦建设项目的公告
- 华北制药：关于下属子公司收到政府补助的公告
- 健康元：关于回购公司股份比例达1%暨回购进展公告
- 广生堂：关于签订《技术开发合同》暨关联交易的公告
- 陇神戎发：关于与控股子公司签署委托生产合同的公告
- 美年健康：关于为下属子公司提供担保的进展公告
- 盈康生命：关于公司与专业投资机构共同投资暨关联交易的公告
- 圣湘生物：关于参与投资产业基金暨关联交易的公告
- 微芯生物：关于2021年股票增值权激励计划第一个行权期符合行权条件的公告
- 重药控股：关于调整2020年限制性股票回购价格的公告
- 锦好医疗：首次回购股份暨回购进展情况公告
- 皓元医药：关于使用部分募集资金向全资孙公司提供借款用于实施募投项目的公告
医药生物行业2022年报披露情况：
- 各公司预告净利润同比增长情况，以及年报披露日期。

投资建议

短期配置：
- 医疗服务、化学制药和医疗器械是短期配置的热门板块。
- 创新药是国家医保政策重点支持的方向，创新能力强、竞争格局相对缓和领域的创新型药企有望在激烈竞争中建立更大的竞争优势。
长期布局：
- 创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和具备稀缺性和消费属性的医疗消费是长期布局方向。
- 建议重点关注迈瑞医疗、药明康德、恒瑞医药、复星医药、君实生物-U和华东医药等。