20240818-西南证券-海油工程-600583.SH-2024年半年报点评_利润稳健增长_在手订单维持高位_5页_1mb

海油工程半年报分析摘要

投资评级与核心建议

维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润复合增长16%，对应当前PE分别为13、11、10倍。

半年报关键数据

2024H1营收1343亿元，同比下滑70%；归母净利润120亿元，同比增217%；Q2单季净利润同比暴增349%，但扣非下降39%，退税贡献明显。

业务亮点

• 海洋工程总承包收入激增151%，非总承包与新增订单占比显著提升。
• 在手订单达388亿，海外新签订单500亿元，海外业务占比再提升。
• 研发投入同比下降15个百分点，期间费用率减幅达16%，显著改善成本结构。

行业前景

全球海洋油气勘探投资预计超300亿美元，中国海工预算增长250亿元，行业景气度持续上行。

风险提示

需关注油价波动、汇率变动及海外项目进度风险。