20241023-国盛证券-特步国际-01368.HK-流水稳健增长_库存健康_KP剥离进度顺利推进_3页_755kb

特步国际2024年第三季度报告显示，公司业绩表现稳健，流水增长符合预期。特步品牌终端流水同比增长中单位数，Q3零售折扣水平约75折，渠道存货周转天数约4个月，运营情况良好。10月消费环境边际改善，公司流水增速预计转为双位数，高于Q3水平。

电商业务保持高增长态势，增速达高双位数，这是产品结构优化和线上高性价比产品丰富带来的积极影响。线下渠道由于客流波动，流水预计持平略增。索康尼品牌表现尤为突出，Q3流水增长50%以上，延续高速增长态势，产品力强，拓展质量高。

公司正推进KP品牌剥离计划，预计2024年业绩增长20%。分析师调整公司业绩预测，2024-2026年营业收入为1237亿、1395亿、1526亿元，对应2024年PE为11倍，维持“买入”评级。

然而，消费环境波动、渠道拓展不及预期、娱乐营销对品牌专业形象的潜在影响以及KP剥离进度延迟等风险仍需关注。