20210525-兴业证券-兴证销售每日AH推荐

兴证销售每日AH推荐总结 - 2021年05月25日

核心内容概览

本报告为兴业证券机构销售于2021年5月25日发布的每日AH推荐，涵盖建筑、食品饮料、医药、金属四大行业，重点分析公募REITs投资逻辑及个股投资价值，同时附带相关行业会议安排与法律声明。

主要观点

1. 公募REITs投资分析

• 政策加速：公募REITs政策出台和项目审批明显加速，首批9只产品即将发售，后续产品有望进一步提速。
• 资产质量：10只公募REITs产品整体资质优异，具有较高的投资价值。
• 投资价值：REITs产品股息率高于权益产品和无风险利率，长期回报率接近权益产品。参考新加坡经验，流动性可能不差于权益产品。
• 未来潜力：未来值得关注的三类REITs资产包括：
  1. 首批试点之外的优质资产（如仓储、高速、市政、园区等）。
  2. 未入选首批试点但已披露申报的其他行业优质资产。
  3. 符合试点政策的其他行业优质资产（如新基建、能源、交通等）。
• 建筑行业影响：建筑龙头积极参与首批REITs试点，推动市场对拥有优质运营资产的建企进行价值重估。头部企业如中国铁建、中国交建、中国中铁等有望加快入场，形成“估值+业绩”双重利好。

2. 古井贡酒（食品饮料）

• 发展历程：2008年后古井贡酒开始复兴，凭借年份原浆系列崛起，2019年进入百亿白酒阵营，2020年受疫情影响仍表现稳健。
• 增长逻辑：
  • 顺天时：迎合消费升级，产品精准定位。
  • 借地利：地处产销大省，具备区域性壁垒。
  • 谋人和：团队执行力强，深度分销策略有效。
• 战略目标：“十四五”期间目标实现200亿营收。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为124.12亿、141.85亿、160.66亿，归母净利润分别为24.29亿、29.04亿、33.54亿，EPS分别为4.82元、5.77元、6.66元。
• 投资评级：首次覆盖，给予“审慎增持”评级。
• 风险提示：经济下行、食品安全、次高端升级不及预期、省外拓展竞争加剧。

3. 亚辉龙（医药）

• 行业地位：公司作为国产化学发光新锐，具备业内领先的吖啶酯直接化学发光平台。
• 市场拓展：凭借自免、生殖健康等特色项目，有望快速开拓高端医院市场。
• 盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为0.90元、1.39元、1.93元，对应市盈率分别为74.1倍、48.1倍、34.5倍。
• 投资评级：首次覆盖，给予“审慎增持”评级。
• 风险提示：技术、经营、政策、内控、财务、募投资金项目等多重风险。

4. 华友钴业（金属）

• 业务布局：正极材料与镍项目同时发力，推动产业链一体化进程。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利分别为22.79亿、30.2亿、39.37亿，EPS分别为1.88元、2.49元、3.25元，对应PE分别为48.4X、36.52X、28.01X。
• 投资评级：维持“审慎增持”评级。
• 风险提示：Mutanda矿山重启可能影响金属价格，公司自身在建项目不及预期，新能源汽车终端需求不及预期。

关键信息

• 行业会议：

  • 医药与商社投资策略会（北京）：2021年5月27日-28日
  • 建材行业交流：
    • 科顺股份：2021年5月26日 周三 10:00
    • 兔宝宝：2021年5月26日 周三 15:30

• 法律声明与风险提示：

  • 报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
  • 投资有风险，需谨慎对待。
  • 报告内容仅供参考，不构成对任何人的投资决策依据。
  • 报告信息可能变更，不保证最新性。
  • 投资者应独立判断，自行承担风险。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
  • 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

• 股票评级：

  • 买入：涨幅大于15%
  • 审慎增持：涨幅在5%~15%之间
  • 中性：涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：涨幅小于-5%
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级