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大豆豆粕2409早报分析总结

豆粕(M2409)

利多：

1. 美豆短期天气存变数支撑；
2. 国内7月豆粕需求月度环比回升。

利空：

1. 国内油厂大豆与豆粕库存7月上旬继续累积；
2. 7月美农报数据可能利空；
3. 当前主要风险点：美豆丰产预期打压价格；巴以冲突可能引发大宗商品不确定性。

操作建议： 3100至3160区间震荡，期权观望。

大豆(豆一A2409)

利多：

1. 美豆进口大豆成本偏高支撑盘面底部；
2. 国内豆类需求短期良好。

利空：

1. 化肥成本高企压制大豆种子公司估值；
2. 南美大豆丰产预期压制中期豆类价格。

操作建议： 4480至4580区间震荡，期权观望。

关键数据

库存与基差：

• 豆粕库存累计至12193万吨，环比大增；
• 豆粕现货基差贴水，远月期权跟随进口压榨利润预期。

供需预期：

• 当前焦点：美豆天气、国产大豆产量、进口大豆到港；
• 交易区间：短期维持震荡，主要逻辑关注天气与到港节奏。