20260519-开源证券-苏轴股份-920418.BJ-北交所信息更新_聚焦机器人_新能源汽车_航空航天高价值赛道_2026Q1营收同比+3_4页_718kb

苏轴股份（920418.BJ）总结

核心内容

苏轴股份（920418.BJ）是一家专注于高端轴承研发与制造的公司，近年来积极拓展机器人、新能源汽车、航空航天等高价值赛道，显示出较强的行业适应能力和技术储备。公司2026年5月19日的股价为25.05元，总市值为40.70亿元，流通市值为39.31亿元，总股本为1.62亿股，流通股本为1.57亿股。近3个月换手率为73.88%，表明市场关注度较高。

财务表现

2025年财务数据

• 营业收入：7.25亿元，同比增长1.43%
• 归母净利润：1.51亿元，同比增长0.05%
• 扣非归母净利润：1.42亿元，同比减少3.92%
• 毛利率：36.27%
• 净利率：20.8%

2026年一季度财务数据

• 营业收入：1.76亿元，同比增长3.34%
• 归母净利润：2999.47万元，同比减少14.09%
• 扣非归母净利润：2735.49万元，同比减少21.07%

盈利预测与估值

盈利预测（2026-2028年）

• 归母净利润：预计分别为1.69亿元、2.06亿元、2.37亿元
• EPS：预计分别为1.04元、1.27元、1.46元
• P/E：当前股价对应P/E分别为24.3倍、20.0倍、17.4倍

财务比率趋势

• 毛利率：从37.3%（2024A）逐步下降至36.2%（2028E）
• 净利率：从21.1%（2024A）略有波动，维持在20.5%-21.6%区间
• ROE：从18.4%（2024A）下降至16.4%（2026E），之后略有回升至17.5%（2028E）
• P/B：从5.0倍（2024A）下降至3.0倍（2028E）

行业与市场背景

汽车市场发展

• 2025年中国汽车产销量分别达到3453.1万辆和3440万辆，连续17年保持全球第一
• 新能源汽车产销量超1600万辆，占新车销量的50%以上，成为市场主导力量

公司市场应用

• 公司产品广泛应用于汽车的转向系统、制动系统、扭矩管理系统、新能源车电驱系统、智能座椅系统、传动系统、发动机系统、变速箱、空调系统等
• 主要客户包括博格华纳、博世、采埃孚、蒂森克虏伯、华域汽车、耐世特、麦格纳、吉凯恩、安道拓、上汽变速器等全球头部企业

技术与研发进展

• 2025年研发投入达4,556.59万元，同比增长18.69%
• 新增专利10项（含发明专利2项），累计拥有专利69项（含发明专利13项）
• 研发方向聚焦机器人、新能源汽车、航空航天三大领域
  • 谐波/RV减速器轴承研发项目已完成
  • RV减速机用向心滚针和保持架组件实现小批供货
  • 新能源汽车电驱系统用高速圆柱滚子轴承进入量产
  • 飞行器用轴承处于小批试制阶段

风险提示

• 原材料波动风险：原材料价格波动可能影响成本和利润
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能压缩利润空间
• 新市场开拓不及预期风险：新领域的拓展可能面临技术、市场等不确定性
• 其他风险：详见文档倒数第二页标注1

投资评级与建议

• 投资评级：增持（维持）
• 分析师观点：公司积极拓展高价值赛道，具备技术护城河，看好其未来增长潜力
• 估值分析：当前股价对应的P/E倍数逐步下降，显示市场对其未来盈利的预期有所提升

附注

• 数据来源：聚源、开源证券研究所
• 分析师承诺：报告内容基于独立、客观分析，不与分析师报酬直接或间接相关
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户参考，不构成投资建议，不保证证券价格或收益
• 风险等级：R4（中高风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者使用