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白糖日报 2025 年 12 月 2 日 总结

行情回顾与操作建议

• 全球原糖期货：周五，纽约原糖主力3月合约收高0.46%至15.21美分/磅，伦敦ICE主力3月合约收低0.23%。市场预期原糖震荡，泰国产糖因低甘蔗价有望冲击国际市场，巴西产量数据待公布。
• 国内郑糖：主力合约维持震荡，SR601收跌0.04%，国内新糖报价下调，云南糖厂开机率低，出糖率下降。国内基本面显示新糖供应增加，郑糖01投机空头撤离带动期价短期走强。

行业要闻

• 泰国公布2025/26榨季甘蔗基准价890泰铢/吨，补贴381.43泰铢/吨，低甘蔗价可能降低糖农种植积极性。
• StoneX报告预测2025/26年全球食糖盈余370万吨，库存消费比升至39.9%；下调巴西2026/27榨季食糖产量至4150万吨，上调乙醇产量预期，强调生物燃料产量增长。
• 云南累计开榨糖厂数增加，但出糖率下降，预计11月新糖产量约4万吨，同比下降。

数据概览

• 现货走势：新糖报价稳定但国内产区供应增加致价格下滑。
• 价差变动：SR5合约价差扩大，国内需求疲软。
• 其他数据：郑商所仓单保持高位，巴西原糖进口利润波动；云南糖厂数据支持国内供应过剩预期。