20251225-建信期货-白糖日报_5页_949kb
报告摘要
农产品研究团队总结
核心成员及联系方式
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王海峰
- 电话：021-60635728
- 邮箱：wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F0230741
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林贞磊
- 电话：021-60635740
- 邮箱：linzhenlei@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F3055047
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余兰兰
- 电话：021-60635732
- 邮箱：yulanlan@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F0301101
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洪辰亮
- 电话：021-60635732
- 邮箱：hongchenliang@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F3076808
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刘悠然
- 电话：021-60635570
- 邮箱：liuyouran@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F03094925
一、行情回顾与操作建议
期货行情概览（2025-12-24）
| 合约 | 收盘价（元/吨 美分/磅） | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量（张） | 增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| SR601 | 5392 | 145 | 2.76% | 28350 | -9933 |
| SR605 | 5262 | 119 | 2.31% | 466130 | -42820 |
| 美糖03 | 15.17 | 0.18 | 1.20% | 439715 | -2973 |
| 美糖05 | 14.79 | 0.20 | 1.37% | 197334 | -1828 |
市场分析
- 国际糖价：纽约原糖期货震荡回升，主力3月合约上涨1.20%至15.17美分/磅；伦敦ICE白糖期货主力3月合约上涨1.3%至431.90美元/吨。
- 国内糖价：郑糖主力合约05合约大幅反弹，收盘5262元/吨，上涨2.31%，减仓42820张。
- 市场因素：国内新糖报价上调，南宁5375元/吨，昆明5220元/吨。市场传言国家可能收储白糖，对糖价形成短期支撑。
- 资金动向：多数空头席位资金减仓，但多方未明显追涨，市场情绪偏谨慎。
- 消息面：巴西中南部地区2026/27年度糖产量预计减少5%，对全球糖价形成利好支撑。
二、行业要闻
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巴西糖产量预期下降
- 2026/27年度巴西中南部糖产量预计为3800万吨，较上一榨季减少5%。
- 巴西2026/27年度糖产量预计为4180万吨，低于2025/26年度的4350万吨。
- 甘蔗压榨量预计为6亿吨，略高于上一年度的5.95亿吨。
- 制糖比例预计为47%，低于上一年度的49%。
- 消息面利多，对糖价形成支撑。
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云南糖厂开榨情况
- 12月23-24日新增2家糖厂开榨，预计本周还有2-3家糖厂开榨。
- 25/26榨季云南已开榨糖厂35家，同比增加5家。
- 榨蔗能力预计为12.32万吨/日，同比增加1.26万吨/日。
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菲律宾延长进口禁令
- 进口禁令延长至2026年12月，以保护本土糖业并稳定市场供需。
- 2024/2025年榨季菲律宾原糖产量突破200万吨，高于预期。
- 2025/2026年榨季原糖产量预计与2024/2025年榨季持平。
三、数据概览
图表说明
- 图1：现货走势（元/吨）
- 图2：2605合约基差（元/吨）
- 图3：SR1-5价差（元/吨）
- 图4：巴西原糖进口利润（元/吨）
- 图5：郑商所仓单（张）
- 图6：巴西雷亚尔汇率
- 图7：郑糖主力合约前20名席位成交持仓
成交与持仓数据（SR605合约）
| 名次 | 会员简称 | 成交量（手） | 增减量 | 持买仓量（张） | 增减量 | 持卖仓量（张） | 增减量 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 东证期货（代客） | 108,564 | 51,859 | 46,946 | -612 | 69,541 | -4,031 |
| 2 | 中信期货（代客） | 86,840 | 55,896 | 35,854 | 1,123 | 59,376 | -1,547 |
| 3 | 国泰君安（代客） | 43,080 | 29,330 | 33,693 | -2,317 | 39,474 | -299 |
| 4 | 中粮期货（代客） | 38,359 | 26,998 | 31,439 | -1,684 | 29,522 | -3,519 |
| 5 | 广发期货（代客） | 35,178 | 12,823 | 20,799 | 462 | 26,725 | -3,291 |
| 6 | 华闻期货（代客） | 32,238 | 17,979 | 18,454 | -1,732 | 19,270 | 4,960 |
| 7 | 华泰期货（代客） | 31,679 | 22,694 | 6,999 | -4 | 7,094 | -146 |
| 8 | 五矿期货（代客） | 19,213 | 10,080 | 6,897 | -1,072 | 6,659 | 3,102 |
| 9 | 中泰期货（代客） | 15,010 | 10,832 | 6,693 | 805 | 5,730 | -1,405 |
| 10 | 南华期货（代客） | 14,057 | 2,595 | 6,185 | -1,407 | 5,606 | 1,584 |
（数据来源：郑商所，建信期货研究发展部）
四、免责声明
- 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
- 本报告不构成投资建议，使用本报告所导致的损失，建信期货不承担责任。
- 信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性。
- 报告内容不得擅自引用、翻版、复制或分发。
五、建信期货业务机构联系方式
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总部大宗商品业务部
- 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
- 电话：021-60635548
- 邮编：200120
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全国客服电话：400-90-95533转5
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邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
六、其他分公司与营业部地址
- 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
- 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
- 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
- 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室
- 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
- 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
- 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
- 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
- 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
- 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号
七、建信期货研究团队联系方式
- 宏观金融研究团队：021-60635739
- 有色金属研究团队：021-60635734
- 黑色金属研究团队：021-60635736
- 石油化工研究团队：021-60635738
- 农业产品研究团队：021-60635732
- 量化策略研究团队：021-60635726
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